>> 華聯(lián)期貨-銅月報(bào)：供需偏緊，銅價(jià)相對抗跌-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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來源： |
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作者： |
黃忠夏 |
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主要觀點(diǎn)：
宏觀方面，據(jù)美國《國會(huì)山報(bào)》當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日報(bào)道，美國白宮和眾議院之間關(guān)于美債上限問題的談判仍未達(dá)成協(xié)議。市場預(yù)測，如果美國聯(lián)邦債務(wù)出現(xiàn)違約，對經(jīng)濟(jì)影響會(huì)很大，或?qū)θ蚪鹑谑袌鲈斐蓜?dòng)蕩。與此同時(shí)，美歐GDP增速的放緩、美國債務(wù)上限危機(jī)的演繹，引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。受復(fù)雜的國際環(huán)境影響，國內(nèi)需求不足制約明顯，經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)并不牢固。中國國家統(tǒng)計(jì)局27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額20328.8億元人民幣，同比下降20.6%。宏觀偏空總體令有色金屬市場承壓。行業(yè)方面，海外銅精礦供應(yīng)逐步增加，銅精礦加工費(fèi)上升，3、4月國內(nèi)精銅產(chǎn)量大幅增加；不過5月部分大型冶煉企業(yè)檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將環(huán)比小幅回落。5月以來，上期所銅庫存繼續(xù)下降，而LME持續(xù)累庫。WBMS最新公布2023年3月全球精煉銅供應(yīng)短缺7.44萬噸，供需偏緊格局延續(xù)。5月銅價(jià)整體調(diào)整，但上周五受美國兩黨達(dá)成上調(diào)聯(lián)邦債務(wù)上限協(xié)議預(yù)期以避免違約的樂觀情緒影響，有色金屬普遍反彈，滬銅反彈力度也較大。從趨勢看，銅供需偏緊基本面相對較好，價(jià)格走勢也相對其它品種明顯較為抗跌。不過，全球宏觀面長期偏空，預(yù)計(jì)中期銅價(jià)仍有調(diào)整壓力。
交易策略：
中線適當(dāng)試探性買入，如果進(jìn)一步下跌則逐步加倉。6月份滬銅參考運(yùn)行區(qū)間為60000-70000元/噸。
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