>> 中泰期貨-瀝青周報(bào)：成本小幅反彈，瀝青短暫轉(zhuǎn)強(qiáng)-230522
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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pdf 共18頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖海明 |
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本周行情回顧
短線成本端反彈疊加瀝青旺季需求到來，全周瀝青期貨大幅反彈。周初瀝青期價(jià)單針探底，于當(dāng)日基本收復(fù)下跌空間，隨后在原油價(jià)格的帶動(dòng)下快速上行，全周上漲幅度較大，走勢(shì)較強(qiáng)，技術(shù)上看BU08沿5日線持續(xù)走高。最終BU08收于3783元/噸，漲206點(diǎn)，漲幅5.76%。同期原油走勢(shì)相對(duì)較弱，反彈力度較弱，周初油價(jià)小幅震蕩企穩(wěn)，并在周中快速反彈，但周尾明顯再度轉(zhuǎn)弱，技術(shù)上受到5周線壓制較為明顯。最終WTI收于71.67美元/桶，漲1.58美元，漲幅2.25%；布倫特原油收于75.59美元/桶，漲1.42美元，漲幅1.91%。
邏輯與觀點(diǎn)
美債務(wù)危機(jī)本周在兩黨之間達(dá)成一定程度共識(shí)，一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于宏觀的擔(dān)憂，受此影響原油價(jià)格反彈，同時(shí)瀝青本就處于淡季轉(zhuǎn)旺季的過程當(dāng)中，需求有強(qiáng)預(yù)期，在這種情況下，瀝青價(jià)格反彈較快，幅度較大。未來從成本端來看，產(chǎn)油國額外減產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，俄羅斯表示減產(chǎn)目的就是為了支撐油價(jià)，其他產(chǎn)油國減產(chǎn)立場(chǎng)也依然堅(jiān)定，供應(yīng)端趨緊預(yù)期延續(xù)。在供給側(cè)利多消化過后，中長期經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)不改，因此成本端能未來仍將處于弱勢(shì)下行階段，油價(jià)易跌難漲，WTI有望下破60美元/桶。從需求端來看，瀝青今年旺季需求預(yù)期依舊較強(qiáng)，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有較大下行壓力，GDP增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)仍很大程度依賴于基建，未來一段時(shí)間，瀝青有望出現(xiàn)供需兩升的局面。整體來看，盡管短期內(nèi)瀝青基本面較大出現(xiàn)較大程度的反彈，但長期仍處于下行區(qū)間，瀝青可作為多頭配置品種。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原油價(jià)格大幅波動(dòng)，瀝青需求不及預(yù)期
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