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1)海外: 2022年海外電解鋁產(chǎn)能減停產(chǎn)規(guī)?；?yàn)?02.8萬噸，法國敦刻爾克鋁業(yè)因獲得低價(jià)核電長單而開始逐步復(fù)產(chǎn)約7萬噸且或于5月左右實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，美國鋁業(yè)旗下位于澳大利亞的Portland鋁廠因天然氣供給不足而減產(chǎn)的產(chǎn)能(35.8萬噸的25%)已于四月下旬開始復(fù)產(chǎn)，但是世紀(jì)鋁業(yè)(Century Aluminum)預(yù)計(jì)因歐洲能源價(jià)格上漲或使歐洲電解鋁產(chǎn)能在未來12個(gè)月再削減25-50萬噸，美國于3月10日起對俄羅斯鋁與鋁制品征收200%關(guān)稅,加拿大禁止進(jìn)口所有俄鋁產(chǎn)品，嘉能可3|月16日宣布2024年到期后不再續(xù)簽購買160億美元俄鋁協(xié)議，而托克集團(tuán)(Trafi gura)正在計(jì)劃采購約15萬噸俄鋁。
　　1)上游:印尼計(jì)劃于2023年6月10日禁止出口鋁土礦而已無可流通現(xiàn)貨，使中國港口鋁土礦到港量較上周減少，或?qū)⒅螏變?nèi)亞和澳大利亞的進(jìn)口鋁土礦及國產(chǎn)鋁土礦價(jià)格，雖然內(nèi)蒙古某氧化鋁廠建成的100萬噸產(chǎn)能已于5月上旬完全停產(chǎn)，且重慶與貴州部分氧化鋁產(chǎn)能仍在檢修，但是魯北化工二期(100萬噸已產(chǎn)成品或促6月運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)200萬噸/年)、河北文豐氧化鋁已建成480萬噸產(chǎn)能開工率持續(xù)升高、廣西田東錦鑫二期(120萬噸新投產(chǎn)能已放量且未來運(yùn)行產(chǎn)能或達(dá)200萬噸/年)，或使國內(nèi)6月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)增而供需預(yù)期偏松;廢鋁拆解商與敞戶及商販等持貨商挺價(jià)出貨情緒有所松動難改供給偏緊局面，多數(shù)再生鋁與重熔棒廠因訂單疲軟而按需采購為主，關(guān)注23年-季度安徽與廣西及江西等新增與開工再生鋁產(chǎn)能270萬噸(實(shí)際投產(chǎn)80萬噸)，貴鋁與鴻勁等新增再生鑄造鋁合金產(chǎn)能70(25)萬噸，康維與鑫鉑等新增再生變形鋁合金產(chǎn)能200 (55)萬噸;云南正常運(yùn)行520萬噸電解鋁產(chǎn)能因缺水缺電降為320萬噸但需關(guān)注6月豐水期能否來臨而逐步復(fù)產(chǎn)，川貴桂減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)復(fù)產(chǎn)、川蒙等新增投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能共34萬噸逐步放量，疊加山東、新疆及內(nèi)蒙古電解鋁產(chǎn)能接近甚至達(dá)到滿產(chǎn)，理論加權(quán)平均完全成本降至16400元/噸以下，或使國內(nèi)電解鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加;滬倫鋁價(jià)比值高于近五年平均值，進(jìn)口窗口漸開或增大中國電解鋁進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少;中國主要消費(fèi)地鋁錠出庫量較上周減少,鋁水比例保持高位和中間合金制品增加使中國電解鋁社會庫存量較上周減少，倫金所電解鋁庫存量較昨日增加，上期所電解鋁庫存量較昨日減少;以上說明到貨較少致國內(nèi)電解鋁社會庫存量連續(xù)下降且現(xiàn)貨流通貨源偏緊。
　　2)下游:中國主流消費(fèi)地鋁錠出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少,但是國內(nèi)部分鋁棒型號貨源緊缺和價(jià)格走弱致持貨商出貨意愿不大、下游剛需詢價(jià)采購為主，國內(nèi)房地產(chǎn)與汽車銷量邊際趨弱，且傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨致下游需求難有明顯訂單增量，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁型材(部分鋁模板與鋁合金門窗等建筑型材企業(yè)因房地產(chǎn)訂單下滑而產(chǎn)能開工率下降，但光伏型材企業(yè)因5月提高原材料庫存流轉(zhuǎn)而訂單有所下滑，但考慮終端組件產(chǎn)量及光伏裝機(jī)量，光伏邊框下半年需求或仍較強(qiáng))、鋁板帶(終端需求偏弱難以支撐企業(yè)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),多家中小企業(yè)因利潤微薄而再次減停產(chǎn)，龍頭企業(yè)亦因下游企業(yè)提貨不積極而下調(diào)產(chǎn)能開工率)產(chǎn)能開工率較上周下降;鋁線纜(鋁線纜企業(yè)按訂單生產(chǎn)發(fā)貨為主，主流電網(wǎng)建設(shè)用鋁導(dǎo)線及鋼芯鋁絞線訂單持穩(wěn),但鋁合金線纜訂單呈下滑狀態(tài)，新增訂單量較小或使后續(xù)產(chǎn)能開工率下滑)、鋁箔(鋁箔需求支撐不足，家用箔和容器箔等附加值較低的鋁箔產(chǎn)品競爭激烈，部分企業(yè)訂單后繼乏力促產(chǎn)能開工率穩(wěn)中趨弱)、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于汽車，鮮有下游企業(yè)積極提貨，且隨著整車廠高溫假或隨夏季來臨，汽車行業(yè)對鋁車輪等鋁合金制品需求難有起色)、再生鋁合金(汽車、摩托及通訊等下游需求相對疲軟致多數(shù)壓鑄廠成品庫存累積而減停產(chǎn)并按需采購為主,低價(jià)競爭致再生鋁廠生產(chǎn)虧損而可能下調(diào)產(chǎn)能開工率)產(chǎn)能開工率較上周持平，以上說明國內(nèi)電解鋁價(jià)格走弱刺激下游采購情緒好轉(zhuǎn)而現(xiàn)貨成交尚可。
　　因此，預(yù)計(jì)滬鋁價(jià)格寬幅震蕩偏弱，關(guān)注17400-17800附近支撐位及18200-18500附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約(觀點(diǎn)評分: -1)