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上周銅價(jià)下跌，主要由于歐美制造業(yè)加劇萎縮，美國(guó)服務(wù)業(yè)加速擴(kuò)張、核心PCE同比超出預(yù)期；美債談判達(dá)成原則性協(xié)議但警報(bào)仍未解除，惠譽(yù)和晨星將美國(guó)“AAA”評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)一年期LPR維持不變，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期逐步證偽的背景下，央行暫無(wú)降息預(yù)期?，F(xiàn)貨方面，上周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交平淡，國(guó)內(nèi)升水高位快速回落，現(xiàn)貨進(jìn)口窗口開(kāi)啟，近月BACK結(jié)構(gòu)重新走擴(kuò)。
　　供應(yīng)方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，三季度陸續(xù)有新增產(chǎn)能投放，整體國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍然寬松。終端需求來(lái)看，電網(wǎng)投資增速平穩(wěn)，光伏裝機(jī)量保持高增長(zhǎng)，空調(diào)排產(chǎn)處于高峰期但中期趨弱，汽車產(chǎn)量還在下滑，風(fēng)電增速較低，整體終端用銅需求增量不多。
　　整體來(lái)看，海外制造業(yè)持續(xù)萎縮且核心通脹頑固，美債談判擔(dān)憂仍未完全消除。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期被逐步證偽，但央行短期暫無(wú)降息預(yù)期。海外庫(kù)存持續(xù)回升對(duì)倫銅支撐減弱；礦端供應(yīng)充足，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持高增長(zhǎng)，需求端新能源和光伏增速尚可，電網(wǎng)投資增速平穩(wěn)，但燃油汽車產(chǎn)量下滑，白色家電中期用銅需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，風(fēng)電增速較低，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期將震蕩向下走勢(shì)。
　　策略建議：逢高做空
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期衰退，海外央行提前降息