>> 銀河期貨-金融衍生品日報-230523
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財經(jīng)要聞
1.國家網(wǎng)信辦發(fā)布《數(shù)字中國發(fā)展報告（2022年）》，展望2023年數(shù)字中國發(fā)展工作。其中提到，做強做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極發(fā)展智慧農(nóng)業(yè)，深入實施智能制造工程，大力推進工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，持續(xù)深化金融、貿(mào)易、教育、醫(yī)療、交通、能源等領(lǐng)域數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用；夯實數(shù)字中國建設(shè)基礎(chǔ)，打通數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施大動脈。按照適度超前原則，深入推進5G網(wǎng)絡(luò)、千兆光網(wǎng)規(guī)?；渴鸷蛻?yīng)用，著力提升IPv6性能和服務(wù)能力，推動移動物聯(lián)網(wǎng)全面發(fā)展，大力推進北斗規(guī)模應(yīng)用。
2.財政部、國家電影局發(fā)布公告，為支持電影行業(yè)發(fā)展，現(xiàn)將階段性免征國家電影事業(yè)發(fā)展專項資金政策公告如下：自5月1日至10月31日免征國家電影事業(yè)發(fā)展專項資金。
3.數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天實際凈賣出79.76億元，創(chuàng)近7個月最大凈賣出額。
4.央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，5月23日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了20億元逆回購操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今日20億元逆回購到期，因此當(dāng)日完全對沖到期量，目前央行已連續(xù)4日零投放零回籠。
5.德國5月制造業(yè)PMI初值為42.9，創(chuàng)3年新低，預(yù)期45，4月終值44.5，4月初值44；服務(wù)業(yè)PMI初值為57.8，預(yù)期55.3，4月終值56，4月初值55.7；綜合PMI初值為54.3，預(yù)期53.5，4月終值54.2，4月初值53.9。
6.美國眾議院議長麥卡錫在與美國總統(tǒng)拜登會面后表示，雙方進行了富有成效的討論，但尚未達成協(xié)議，將讓工作人員繼續(xù)磋商。在被問及是否應(yīng)該為違約做好準(zhǔn)備時他答到，不需要。
二、投資邏輯
股指期貨：周一市場普跌，至收盤，上證50指數(shù)跌1.55%，滬深300指數(shù)跌1.41%，中證500指數(shù)跌1.03%，中證1000指數(shù)跌1.02%。滬深兩市成交額達7658億元，北向資金凈賣出79.76億元。
周一表現(xiàn)突出的虛擬電廠在周二開盤后就領(lǐng)跌市場，熱門板塊回調(diào)使市場人氣受到打壓。盤中人工智能、機器視覺、高壓快充等板塊先后走弱，保險、銀行等權(quán)重股板塊也再度下行，使指數(shù)受到拖累，僅有的新冠藥板塊也未能帶動市場有所起色，午后市場人氣進一步低迷，股指紛紛以最低點收盤。
股指期貨隨現(xiàn)貨回落，至收盤，主力成交合約IH2306跌1.72%，IF2306跌1.61%，IC2306跌1.08%，IM2306跌0.89%。各品種保持較大貼水，但IC各合約基差略有反彈。IC和IM成交分別增加2.2%和6.1%，IF和IH成交分別下降5.6%和8.1%；IM和IC持倉分別增加2.8%和0.8%，IH和IF持倉分別下降1.3%和0.6%。
后市展望：
人民幣匯率再度走弱使北向資金全天持續(xù)大幅流出，這使得銀行、保險等權(quán)重股板塊走弱，連續(xù)一周多的小陰小陽線整理告破，這也拖累了滬深300指數(shù)創(chuàng)出今年2月以來的新低。滬深300指數(shù)3900整數(shù)關(guān)岌岌可危，而其他指數(shù)也紛紛逼近區(qū)體下沿。市場成交低迷，沒有主線出現(xiàn)，前期兩大熱門板塊人工智能和中特估值紛紛再創(chuàng)新低，其他板塊多為曇花一現(xiàn)，市場人氣一挫再挫。因此，短期市場需要繼續(xù)震蕩探底，股指期貨表現(xiàn)也將受到限制。
金融期權(quán)：今天A股市場普跌。北向資金凈流出79.76億元，創(chuàng)下近7個月以來單日最大凈流出額。
期權(quán)方面，期權(quán)標(biāo)的普遍收跌，對應(yīng)期權(quán)隱波小幅上漲。之前周報和日評也提到，盡管本周標(biāo)的實際波動率有回落的空間，但由于目前標(biāo)的基本運行在年內(nèi)低點位置，一旦跌穿年內(nèi)低位，隱波大概率會出現(xiàn)一定程度的反彈。今天的行情基本符合預(yù)期，各個品種6月合約隱波小幅上行。由于現(xiàn)在隱波與標(biāo)的走勢負相關(guān)相對明顯，可以在波動率微笑負偏程度較輕的品種上布局‘買左賣右’的頭寸，同時一旦標(biāo)的反彈，6月合約隱波可能很難維持，所以vega整體暴露相對偏中性為宜。
國債期貨：今日國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.21%，10年期主力合約漲0.2%，5年期主力合約漲0.17%，2年期主力合約漲0.08%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率普遍下行，短券下行幅度更大。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.2233%，-3.38bp；DR007加權(quán)利率1.7712%，-5.10bp。
今日銀行間市場資金面延續(xù)寬松態(tài)勢，7天期回購利率回落至1.8%關(guān)口下方。偏松的資金面疊加西南某地城投會議紀(jì)要傳言影響，市場風(fēng)險偏好下行，風(fēng)險資產(chǎn)走弱，而債市情緒則依舊向好，期債各合約收盤漲幅稍大。
短期來看，國內(nèi)基本面修復(fù)斜率趨緩，居民部門信貸需求偏弱，市場資金面平穩(wěn)，“資產(chǎn)荒”格局也未有明顯改觀等因素依舊對債市較為友好，市場走勢難言反轉(zhuǎn)。但投資者對后續(xù)降息與否以及降息落地時間的分歧尚存，收益率大幅下行或也需要新的利好驅(qū)動。
交易策略：股指期貨，區(qū)間震蕩；國債期貨，暫觀望
風(fēng)險因素：海外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
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