>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-230530
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【觀點及建議】
棕櫚油：由于在國際市場上缺乏競爭力，產(chǎn)地的出口前景仍然不樂觀，產(chǎn)地的銷售意愿有所加強。從高頻數(shù)據(jù)來看，馬來5月份的棕櫚油產(chǎn)量回升，出口仍然偏弱，預(yù)計小幅累庫。短期來看，在產(chǎn)地基本面缺乏亮點的情況下，棕櫚油走勢主要受國際市場其他油脂走勢影響。國內(nèi)棕櫚油繼續(xù)降庫，但是降庫速度有所放緩，國內(nèi)棕櫚油價格預(yù)計將受棕櫚油進口成本影響偏弱。
豆油：5-7月份的大豆進口量巨大，隨著國內(nèi)大豆壓榨量上升，豆油維持累庫勢頭，豆油的供應(yīng)壓力并未完全釋放。另外，CBOT大豆目前來看也缺乏上漲動能，進口大豆成本仍有下行風(fēng)險，不過，隨著大豆壓榨量的回升，豆粕基差大幅回落，油承擔(dān)的下行壓力有所減弱。
菜油：5月菜籽到港量較大，6-8月菜籽到港量將較3-5月份明顯下降，但是菜油直接進口量預(yù)計維持高位，菜油的供應(yīng)仍然充足，而需求仍然較弱，需要和其他油脂保持低價差來刺激消費。
從基本面來看，國際市場大豆供應(yīng)充足、產(chǎn)地棕櫚油供增需減預(yù)期、全球生物柴油需求下降、國內(nèi)進口大豆集中到港等利空因素的影響依然存在，所以，目前油脂仍然缺乏上漲的驅(qū)動，短期來看，在連續(xù)下跌后，國內(nèi)外油脂均有一定的技術(shù)性反彈的可能，所以，操作上建議關(guān)注反彈過后的做空的機會。
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