>> 國投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報-230531
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
大小： |
1332KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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【豆一】
內(nèi)蒙古大豆收購，中儲糧大豆拍賣，多空消息均存在。國產(chǎn)豆倉單持續(xù)增加。收購和拍賣均在同時進行，盤面大豆表現(xiàn)疲弱。收儲的存在，容易造成壓力后延，會始終壓制豆價。不過跌幅巨大的話，客易影響種糧收益。所以拉長周期看，政策端蛀勵供給端擴張的背景下，我們的交易策略傾向于連反彈的時候去沽空的思路。
【大豆&豆粕】
國際原油價格下跌走弱，商品市場整體受到利空影響。巴西雷爾對美元貶值，農(nóng)民賣貨意愿增加，且國內(nèi)買船積極性下降，巴西近月貼水價格下跌。連盤單邊價格跟隨美豆下跌，現(xiàn)貨市場情緒較差，終端市場隨買隨用，遠(yuǎn)月基差缺乏報價和成交，月間價差合約承壓。
【豆棕油】
國內(nèi)豆油和棕油盤面快速下跌，我們認(rèn)為短期豆棕油要經(jīng)歷工業(yè)需求的考驗，尤其是歐洲市場的變數(shù)很大。2023年歐洲工業(yè)需求問題需要對價格進行驗證。中期需要經(jīng)過美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣的驗證，如果天氣順利，價格轉(zhuǎn)勢會快一些，如果天氣不順利，那么需要等待南美階段去驗證。隨著原料預(yù)期在往寬松的狀態(tài)預(yù)估，我們預(yù)計油脂油料供需干衡表處于牛熊轉(zhuǎn)換的關(guān)謎時段了。因此較們阿議中期豆棕油單邊大的方向仍然需要尋找機會去反彈沽空。棕油供蛤端預(yù)計會表現(xiàn)偏強，但是如果整體油料供需面結(jié)構(gòu)進行轉(zhuǎn)化的話，大的趨勢也客易帶動棕櫚油，只是會品種上有一些強弱分化。
【萊系】
國內(nèi)菜系今日整體偏弱，菜油延續(xù)下挫行情，市場繼續(xù)定價供火于求的基本面與宏觀因素。北美天氣尚未產(chǎn)生實質(zhì)風(fēng)險，但因油籽期價在低位區(qū)間，市場對天氣的關(guān)注力度將加大。國內(nèi)菜粕消費較好，水產(chǎn)飼料與其他飼料支撐其近期提貨，國內(nèi)油廠庫存保持偏低水平。萊油消費預(yù)期轉(zhuǎn)好，但油脂消費恢復(fù)緩慢，國外市場工業(yè)消費保持負(fù)面評估。策略上，待菜粕接近前翔支撐位后關(guān)注儆多機會，短期觀望，萊系內(nèi)部保持粕強油弱的格局。
【玉米】
河南南部和安徽南部小麥?zhǔn)芙涤暧绊?，出現(xiàn)發(fā)芽和發(fā)霉問題，市場對新麥供應(yīng)擔(dān)憂，陳麥價格大幅上漲。芽麥產(chǎn)量預(yù)期增加，有可能導(dǎo)致制粉麥與芽麥價差拉大，終端市場等待芽麥上市，短期觀望心態(tài)較強。玉米現(xiàn)貨價格小幅上漲，期貨價格基本穩(wěn)定，市場觀望心態(tài)，等待確定芽麥產(chǎn)量確定。
【生豬】
9月合約創(chuàng)上市以來新低，11月合約也創(chuàng)下近期新低，現(xiàn)貨價格今日小幅回調(diào)。需求端總體保持穩(wěn)定，周度屠宰量變化不大。大供應(yīng)及弱需求下豬價現(xiàn)賃延續(xù)整理，盤面缺乏持續(xù)的上行動力。豬糧比價仍處在二級預(yù)警區(qū)間，是否存在政策性收儲仍不確定。后期一方面關(guān)注可能的政府收儲動作、需求端情況以及行業(yè)現(xiàn)金流情況，另一方面可通過6月仔豬價和生豬價來驗證冬季仔豬腹瀉和一季度非瘟情況。長期來看，本輪豬價低迷尚未導(dǎo)致行業(yè)大幅去產(chǎn)能，行業(yè)仍需經(jīng)歷皺長周期的產(chǎn)能去化過程來對供應(yīng)端進行出清。
【雞蛋】
12月及3月等部分合約創(chuàng)下新低。現(xiàn)貨方面，高溫天氣對雞蛋消費和存儲都不利，預(yù)計6月現(xiàn)貨維持偏弱表現(xiàn)。中長期來看，仍需要關(guān)注成本下移風(fēng)險。成本端，短期玉米期價找到支撐，近期延續(xù)反彈格局，中期仍需關(guān)注下行風(fēng)險。豆粕端進口大豆到港預(yù)計逐步增多，國內(nèi)供需預(yù)計轉(zhuǎn)松，今年美國新作大豆存在豐產(chǎn)預(yù)期，但目前仍處于種柱階段。
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