>> 宏源期貨-鉛鋅日評：多空交織，滬鉛區(qū)間運(yùn)行；雙重壓制，滬鋅重心持續(xù)下移-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
大小： |
784KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年4月銀礦砂及其精礦(26161000)進(jìn)口量約9.53萬實物噸，環(huán)比下滑28.1%，同比增長4.5%，2023年銀精礦進(jìn)口累計49.79萬實物噸，累計同比增長32.56%。其中，進(jìn)口銀精礦仍以進(jìn)料加工貿(mào)易為主要貿(mào)易方式（占比55%），秘魯、墨西哥、玻利維亞、古巴是其主要進(jìn)口國。
鋅
1.法國將于當(dāng)?shù)貢r間周二（5月30日）為一家電池制造超級工廠揭幕，這是該國在北部敦刻爾克地區(qū)建造的四座電池超級工廠中的第一座。據(jù)悉，這家電池工廠由Automotive Cells Company（ACC）所有，這是一家由Stellantis、梅賽德斯-奔馳和道達(dá)爾能源合資成立的公司。據(jù)媒體報道，這家電池廠將于今年晚些時候開始生產(chǎn)鋰離子電池，初始年產(chǎn)能為13GWh，并將在后續(xù)階段增加到40GWh左右，足以每年為大約50萬輛汽車提供電池。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日下跌0.17%，滬鉛主力合約收跌0.13%。
美國債務(wù)持續(xù)影響市場偏好，6月美聯(lián)儲暫停加息存在分歧，市場避險情緒較重?；久鎭砜?，原生鉛與再生鉛增減并存，新疆、云南等地區(qū)新增產(chǎn)能將在5月份開爐增加產(chǎn)量，原生鉛冶煉廠電解鉛產(chǎn)量增減相抵后，或仍以小幅增量為主，但隨著廢電瓶流通貨源收緊，價格居高不下，再生鉛原料成本壓力較大，部分煉廠出貨積極性下降，疊加后續(xù)原生鉛企業(yè)進(jìn)入檢修，鉛錠供給或?qū)⑵o。下游消費(fèi)淡季影響持續(xù)，終端暫無回暖跡象，鉛蓄電池以降價促銷為主，但隨著滬倫比值擴(kuò)大，出口窗口有望打開。
供給收緊，出口預(yù)期增強(qiáng)，原生鉛與再生鉛成本線上移，鉛價止跌回升，預(yù)期鉛價區(qū)間震蕩整理。需關(guān)注冶煉廠檢修情況及鉛錠出口窗口打開時間。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價下跌1.22%，滬鋅主力合約收跌0.31%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至160元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲5元/噸至100元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲5元/噸至380元/噸。
宏觀來看，目前多國對海外衰退不以為意，后續(xù)或?qū)⒀永m(xù)加息格調(diào)，宏觀空頭較為明顯。基本面來看，國家統(tǒng)計局公布4月精煉鋅產(chǎn)量59.4萬噸，同比增長12.9%，整體超預(yù)期，出現(xiàn)年內(nèi)新高，隨著滬倫比值提升，鋅精礦進(jìn)口窗口打開，冶煉廠積極備庫，在礦端偏松且利潤較高的情況下，預(yù)計鋅錠將持續(xù)放量，此外，精煉鋅進(jìn)口窗口逐漸打開，現(xiàn)貨市場已有進(jìn)口鋅錠流入華東市場；供給增加但下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，上周鍍鋅板塊開工小幅回落，南方即將進(jìn)入雨期，終端消費(fèi)減弱，鍍鋅開工難有較大提升，房地產(chǎn)、汽車等板塊難以為氧化鋅和壓鑄鋅合金訂單帶來顯著增量。
綜合來看鋅價支撐不足，宏觀壓制尚存，原材料供給寬松下冶煉廠維持高開工，疊加精煉鋅進(jìn)口窗口逐漸打開，預(yù)期鋅價短期震蕩偏弱整理，需警惕進(jìn)口帶來的供應(yīng)壓力。
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