>> 上海證券-2023年6月金股推薦-230531
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
大小： |
625KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
花小偉 |
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主要觀點
近期市場總體震蕩徘徊，整體保持縮量運行，情緒持續(xù)回落，板塊繼續(xù)輪動，AI+主題行情重新活躍，外資出現(xiàn)大幅凈流出。
從海外環(huán)境看，美聯(lián)儲對6月是否加息存在分歧，經(jīng)濟衰退和債務(wù)上限壓力下市場對降息時點預(yù)期趨于一致。5月25日美聯(lián)儲公布的會議紀(jì)要強調(diào)決策將取決于最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并提及今年年內(nèi)不會降息，貨幣政策不確定性依然存在；5月全球股市總體上行，歐洲市場和亞太地區(qū)走勢分化，美股納斯達(dá)克指數(shù)大幅跑贏，依托于科技頭部企業(yè)的上漲成長風(fēng)格優(yōu)勢顯著。
從國內(nèi)環(huán)境看，工業(yè)企業(yè)效益延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢下需求不足制約明顯，經(jīng)濟仍在等待房地產(chǎn)“向暖回溫”。1—4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降20.6%，4月單月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長3.7%，增速較3月份加快，當(dāng)月營收增長加快，企業(yè)利潤降幅繼續(xù)收窄。受新動能產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好、同期基數(shù)較低等因素作用，裝備制造業(yè)利潤同比大幅增長，是拉動作用最大的行業(yè)板塊。房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比繼續(xù)回落，新開工端依舊疲軟，銷售端降幅收窄，需求出現(xiàn)趨勢恢復(fù)。
行業(yè)配置方面，“復(fù)蘇”是全年主線，經(jīng)濟復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性問題后期或?qū)⒊掷m(xù)得到政策呵護，政策預(yù)期方向依然是市場的重要風(fēng)向標(biāo)，關(guān)注估值較低且兼具景氣回升預(yù)期的行業(yè)及部分具有預(yù)期差的行業(yè)表現(xiàn)。近期可關(guān)注如下幾個方向：
1、“主題+現(xiàn)實”雙重驗證的中長期實踐——新一輪AI+行情已初現(xiàn)情勢，“泛TMT”主題下的結(jié)構(gòu)性行情可期，當(dāng)前電子、通信行業(yè)估值相對較低，傳媒、計算機估值分位數(shù)已近于見頂，光模塊和算力可能仍然是最核心的主線，且基本面確定性在逐漸增強；“中特估”或是全年最具確定性的主題機會，主題開始小幅反彈，仍然有資金趨勢，估值修復(fù)仍將繼續(xù)。“一帶一路”或助力“中特估”行情。
2、行業(yè)的景氣修復(fù)和消費/成長的風(fēng)格輪動——我們認(rèn)為中藥和能源電力是近期的新主線，但缺乏長線邏輯，繼續(xù)上行的空間有限。
6月金股
傳媒：皖新傳媒
推薦邏輯：穩(wěn)扎穩(wěn)打銳意創(chuàng)新，引領(lǐng)出版轉(zhuǎn)型升級。公司穩(wěn)扎穩(wěn)打、銳意創(chuàng)新，兼具穩(wěn)健風(fēng)格及市場化活力，同時公司貨幣資金儲備充足，擁有雄厚的轉(zhuǎn)型動能。公司專業(yè)從事圖書、報紙、期刊、電子出版物總發(fā)行、安徽省內(nèi)中小學(xué)教科書發(fā)行及音像制品批發(fā)零售等業(yè)務(wù)，在安徽、江蘇、上海、北京等地?fù)碛?02個發(fā)行網(wǎng)點。公司銳意創(chuàng)新體現(xiàn)在“持續(xù)布局創(chuàng)新型業(yè)務(wù)”及“資本賦能轉(zhuǎn)型升級”兩方面：1）創(chuàng)新型業(yè)務(wù)圍繞“先進科技”及“文化新業(yè)態(tài)”布局，有望釋放超預(yù)期的利潤彈性，“先進科技”方面公司持續(xù)布局?jǐn)?shù)字皖新、智慧教育“智慧數(shù)字化”，“文化新業(yè)態(tài)”方面，公司以“游戲”為主要抓手。2）貨幣資金儲備充足，資本持續(xù)賦能轉(zhuǎn)型升級。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為7.72億元、8.65億元、9.52億元，對應(yīng)估值分別為23倍、21倍、19倍。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、文化數(shù)字化全面推進風(fēng)險、新技術(shù)沖擊風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險。
醫(yī)藥生物：普洛藥業(yè)
推薦邏輯：盈利能力修復(fù)趨勢明顯，CDMO業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)。公司圍繞“做精原料、做強CDMO、做優(yōu)制劑”的戰(zhàn)略目標(biāo)持續(xù)打造核心競爭力，目前已經(jīng)形成三大板塊協(xié)同發(fā)展局面。原料藥今年預(yù)計遞交DMF文件的品種有3-5個，未來產(chǎn)能提升、新品種國內(nèi)外獲批有望為板塊成長提供有力保障。制劑業(yè)務(wù)堅持差異化和全球化策略，第七批新中標(biāo)產(chǎn)品在22年Q4執(zhí)標(biāo)，有望為23年帶來業(yè)績新動能。CDMO項目數(shù)量充足，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，與國內(nèi)外頂尖Big pharma及Biotech公司形成了長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。隨著盈利能力持續(xù)向好，新建產(chǎn)能逐步釋放；我們預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為12.17/14.58/17.55億元，同比增速為22.98%/19.84%/20.40%，對應(yīng)EPS分別為1.03/1.24/1.49元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為18/15/13倍。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；新產(chǎn)品研發(fā)和注冊風(fēng)險；市場競爭風(fēng)險。
交通運輸：招商港口
推薦邏輯：國內(nèi)參股樞紐港業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展提供β，海外堅持“一帶一路”沿線布局貢獻(xiàn)α。公司為招商局集團旗下港口業(yè)務(wù)板塊的管理及資本運營平臺，截至2022年12月31日，公司業(yè)務(wù)分布25個國家和地區(qū)的50個港口。目前各省份基本形成了“一省一港”的競爭格局，大幅改善了原先港口之間的競爭情況，港口行業(yè)有望呈現(xiàn)量穩(wěn)價升的態(tài)勢。作為平臺型的企業(yè)，公司參股長三角、環(huán)渤海等多個區(qū)域的樞紐碼頭，增厚公司利潤。海外業(yè)務(wù)方面，公司是堅持“一帶一路”沿線國家港口布局的上市公司之一，隨著“一帶一路”政策的推進，海外業(yè)務(wù)預(yù)計將成為公司新的利潤增長點。我們預(yù)測23-25年公司歸母凈利潤分別為36/37/38億元，現(xiàn)價對應(yīng)的市盈率為12/12/11倍。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期；“一帶一路”政策推進不及預(yù)期；國企改革政策推進不及預(yù)期；國際地緣沖突加劇；公司海外新項目推進不及預(yù)期等。
電子：中科藍(lán)訊
推薦邏輯：無線音頻SOC龍頭打開多維成
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