>> 中原證券-有色金屬行業(yè)月報：美國通脹數(shù)據(jù)超預期，金屬價格普跌-230602
| 上傳日期： |
2023/6/2 |
大小： |
2536KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉智 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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5月，有色板塊下跌7.80%，在30個行業(yè)中排名第27，表現(xiàn)弱勢。有色子行業(yè)中，鋰（-2.93%）、稀土及磁性材料（-4.78%）、鉛鋅（-5.54%）、其他稀有金屬（-7.01%）、鎢（-7.09%）、鎳鈷錫銻（-8.41%）、銅（-8.63%）、鋁（-10.46%）、黃金（-10.84%）。
基本金屬：LME金屬價格普跌，LME鎳、錫庫存繼續(xù)下降。受到美國5月CPI和核心CPI數(shù)據(jù)超預期等因素沖擊影響，美聯(lián)儲6月加息概率增加，基本金屬價格普遍承壓?，F(xiàn)階段歐美通脹數(shù)據(jù)仍保持高位，歐美經(jīng)濟滯脹預期增強，海外需求存在擾動，預計基本金屬價格仍有壓力。國內5月PMI有所回落，建議持續(xù)關注美國通脹數(shù)據(jù)、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化。
貴金屬：COMEX黃金、白銀價格下跌，美元指數(shù)大漲。受到美國5月CPI和核心CPI數(shù)據(jù)超預期等因素沖擊影響，美聯(lián)儲6月加息概率增加，黃金、白銀價格下跌。根據(jù)ME預計，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為50.6%，加息25個基點至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為49.4%。受到國際形勢復雜多變、地緣政治沖突、歐美經(jīng)濟滯脹預期增強等因素影響，預計貴金屬價格有望繼續(xù)維持高位運行。
小金屬：4月新能源車產(chǎn)銷同比保持增長，碳酸鋰價格暴漲。截至5月末，電池級碳酸鋰價格達30.00萬元/噸，月度漲幅達67.70%，自年初以來跌幅達41.41%。5月鋰鹽價格企穩(wěn)回升，4月新能源汽車產(chǎn)銷同比保持增長，建議繼續(xù)關注鋰板塊反彈機會。
稀土：氧化鐠、氧化釹、氧化鐠釹、氧化鏑、氧化鋱價格上漲。根據(jù)SMM調研情況，由于前期稀土價格持續(xù)走低導致大部分業(yè)者對稀土價格長期看空，所以稀土產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)庫存量都相對較低，持貨商報價堅挺，出貨意愿降低，稀土價格便居高難下。預計短期內稀土價格有望維持平穩(wěn)運行。
投資建議：截至5月31日，有色板塊PE為14.43倍，貴金屬板塊PE為22.34倍，工業(yè)金屬板塊PE為15.57倍，稀有金屬板塊PE為11.61倍。受到國際形勢復雜多變、全球通脹高企、歐美經(jīng)濟滯脹預期增強、地緣政治沖突影響，大宗商品價格波動加劇，給予有色金屬行業(yè)“同步大市”評級，建議關注黃金、鉬和鋰板塊。
風險提示：（1）宏觀經(jīng)濟加速下行；（2）地緣政治沖突加劇；（3）全球新冠疫情惡化
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