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5月國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)整體以供需兩淡為主，雖然月初規(guī)模企業(yè)出欄意愿改善，但全月實(shí)際供應(yīng)增量有限，加之養(yǎng)殖戶(hù)大體重豬源下滑，二次育肥出欄減少，生豬整體出欄體重也有所下滑，因而月內(nèi)實(shí)際豬肉供應(yīng)量相對(duì)偏低。需求方面來(lái)看，5月期間雖然有節(jié)假日支撐，但并未看到太明顯的消費(fèi)改善動(dòng)力，或主要因?yàn)榻陙?lái)居民肉類(lèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化所致，此外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)凍品庫(kù)存相對(duì)較高，月內(nèi)屠宰企業(yè)凍品出庫(kù)數(shù)量有所增加，這也在一定程度上對(duì)鮮品消費(fèi)形成擠占。整體而言，月內(nèi)生豬市場(chǎng)供需兩淡，價(jià)格整體呈現(xiàn)小幅震蕩。
　　進(jìn)入6月以后，我們認(rèn)為需要主要關(guān)注以下幾個(gè)方面。首先，在供應(yīng)上，由于今年春節(jié)前后疫病高發(fā)，國(guó)內(nèi)非洲豬瘟以及仔豬腹瀉病給仔豬供應(yīng)帶來(lái)不利影響，月內(nèi)成豬數(shù)量可能有所下調(diào)，由此月內(nèi)生豬出欄數(shù)量或?qū)⒅鸩绞站o，而且，由于大體重豬源數(shù)量下滑，整體生豬出欄體重降低，帶來(lái)的實(shí)際豬肉供應(yīng)量也隨之減少；其次，經(jīng)歷近期的一輪下跌后，二次育肥已經(jīng)開(kāi)始有一定動(dòng)作，這可能也將加劇近端市場(chǎng)供應(yīng)端的矛盾；此外，由于5月期間，凍品經(jīng)歷了一輪出庫(kù)后，如果價(jià)格出現(xiàn)回落，屠宰企業(yè)可能有進(jìn)一步的建庫(kù)動(dòng)力，因而整體來(lái)看，6月期間價(jià)格下方支撐相對(duì)比較顯著。
　　不過(guò)，對(duì)于6月期間期貨價(jià)格反彈高度，我們同樣以謹(jǐn)慎思路對(duì)待。一方面，當(dāng)前近遠(yuǎn)月盤(pán)面整體呈現(xiàn)升水結(jié)構(gòu)，因而對(duì)漲價(jià)本身有預(yù)期，生豬出欄數(shù)量的減少更多也只是邊際下滑，實(shí)際供應(yīng)并未出現(xiàn)太大幅度萎縮；另一方面，由于生豬生產(chǎn)性能改善，當(dāng)前國(guó)內(nèi)生豬總體產(chǎn)能仍然比較大，這也會(huì)在很大程度上制約上方空間；此外，近年來(lái)，消費(fèi)方面仍然是相對(duì)偏弱的，尤其在豬肉被一定力度替代的情況，價(jià)格推升動(dòng)力有限。因而我們對(duì)6月期間豬價(jià)更多以謹(jǐn)慎樂(lè)觀思路對(duì)待。
　　風(fēng)險(xiǎn)：消費(fèi)不及預(yù)期豬瘟疫情反復(fù)