>> 東吳期貨-聚烯烴周報：成本下移，價格下挫-230602
| 上傳日期： |
2023/6/2 |
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| 1970KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖彧,彭昕 |
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上周主要觀點：聚烯烴近期相對于其他煤化工品種表現(xiàn)較為堅挺，一方面是由于煤制占比偏低，煤價承壓對其影響不十分明顯；另一方面，聚烯烴庫存持續(xù)去化，結(jié)構(gòu)上有所支撐。近期供給端邊際的縮量與增多同時出現(xiàn)在PP端，雖然量級不大但需要關(guān)注能否持續(xù)，PE更多的還是存量裝置的計劃內(nèi)檢修。需求端依舊偏弱，基差也沒有因期貨的大跌而大幅走強，對于需求端的驅(qū)動還是要等到季節(jié)性旺季回歸。雖然近期聚烯烴近期整體去庫情況較好，但整體供需層面沒有太大驅(qū)動，也沒有明顯的企穩(wěn)信號，建議暫時觀望為主，但PE仍然是能化品種中偏多配的選擇。
本周走勢分析：截止至6.2日盤收盤，PP主力合約報收6996元/噸，環(huán)比上周上漲52元/噸，漲幅在0.75%。PE主力合約報收7799元/噸，環(huán)比上周上漲43元/噸，漲幅在0.55%。
本周主要觀點：原油價格出現(xiàn)明顯回落，疊加沙特阿美CP價格下調(diào)后丙烷價格跌幅明顯，成本端尚未企穩(wěn)的情況下，單邊價格重心弱勢下移。目前市場交易的更多是弱需求和成本下移中的利潤壓縮，在沒有出現(xiàn)缺貨或因利潤導(dǎo)致供給縮減的情況下，供應(yīng)端影響的權(quán)重暫時減弱。最近投機性需求確實稍有起色，但季節(jié)性還沒到時間。進入6月后農(nóng)膜需求開始筑底回升，PE基本面驅(qū)動預(yù)計走強，可右側(cè)尋找做多機會，穩(wěn)健者可以9-1正套為主，但需要關(guān)注成本和宏觀的風(fēng)險。PP階段性供需好轉(zhuǎn)，但預(yù)期層面仍然較弱，反彈做空為主，L-P價差依舊逢低做多。
風(fēng)險提示：供應(yīng)縮量不及預(yù)期；需求恢復(fù)不及預(yù)期；原油價格大幅下跌
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