>> 華西證券-行業(yè)景氣模型行業(yè)配置月報-230602
| 上傳日期： |
2023/6/3 |
大?。?/td>
| 1515KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊國平,王祥宇,楊兆熙 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行業(yè)景氣變化由領先因子驅動
良好的行業(yè)景氣度意味著行業(yè)內的股票可以帶來超額收益的概率更高。從行業(yè)基本面看，行業(yè)景氣通常由其構成的行業(yè)和宏觀因子同向運動的特性。從行業(yè)內的產業(yè)邏輯看，行業(yè)景氣提升的動力來自于上下游供需、產品價量等指標的邊際改善，同時受宏觀變化的影響。由上述因素構成的領先因子具有預測行業(yè)景氣變化的能力，可以指導行業(yè)配置。
由領先因子構建的行業(yè)景氣模型
基于行業(yè)景氣變化的內在邏輯，我們通過構建包含宏觀領先因子池和行業(yè)領先因子池并對中觀因子進行處理。之后，我們使用行業(yè)驅動因素和宏觀驅動因素合并構建行業(yè)景氣模型，并通過滾動窗口線性回歸模型納入最新數據指導行業(yè)輪動，并每期選取預期收益較高的前十個行業(yè)。該行業(yè)輪動策略19年初至23年5月的年化超額收益率達8.54%，勝率超70%，信息比率達1.37。
風險提示
本模型采用量化方法通過歷史數據統(tǒng)計、建模和測算完成，結論在極端市場環(huán)境變化中有失效的風險。
|
|
