>> 格林大華期貨-宏觀國(guó)債月報(bào)：制造業(yè)和服務(wù)業(yè)繼續(xù)分化-230603
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 2033KB |
| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉洋 |
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無(wú)限制-登錄即可下載 |
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宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析：
5月份官方制造業(yè)PMI錄得48.8%，4月為49.2%，在連續(xù)第二個(gè)月落在榮枯線之下。新訂單指數(shù)為48.3%，前值48.8%；新出口訂單指數(shù)為47.2%，前值47.6%；表明國(guó)內(nèi)外需求均回落。5月韓國(guó)和越南出口增速同比繼續(xù)下滑，表明國(guó)際市場(chǎng)需求持續(xù)疲弱。5月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.8%，上月55.1%；5月服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為60.1%，前值62.3%。服務(wù)業(yè)在春節(jié)之后連續(xù)擴(kuò)張3個(gè)月，5月擴(kuò)張速度小幅回落，總體上延續(xù)了較高景氣。與海外國(guó)家類似，疫情防控政策調(diào)整后服務(wù)業(yè)的恢復(fù)持續(xù)好于制造業(yè)。在宏觀政策沒(méi)有大變化的情況下，目前制造業(yè)弱服務(wù)業(yè)強(qiáng)的狀態(tài)或延續(xù)。
國(guó)債期貨操作建議：內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，需求不足是中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的主要問(wèn)題。同時(shí)通脹壓力小，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性保持充裕。國(guó)債收益率在前期連續(xù)下行之后，進(jìn)入橫向整理，在政策保持觀望的情況下，收益率向上反彈的空間有限。交易型投資適量資金波段操作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策邊際變化超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)波動(dòng)變化超預(yù)期，全球地緣政治變化，信用風(fēng)險(xiǎn)變化。
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