>> 中信建投-建筑行業(yè)周報(bào)(5.27-6.2)：建筑業(yè)PMI環(huán)比下降，仍處于高景氣區(qū)間-230603
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
竺勁 |
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核心觀點(diǎn)
5月，我國(guó)制造業(yè)PMI回落0.4個(gè)百分點(diǎn)至48.8%，處于較低水平，非制造業(yè)PMI回落1.9個(gè)百分點(diǎn)至54.5%，其中建筑業(yè)PMI回落5.7個(gè)百分點(diǎn)至58.2%，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落2.0個(gè)百分點(diǎn)至62.1%。5月百?gòu)?qiáng)房企銷售額環(huán)比下降14%，在制造業(yè)PMI走弱、地產(chǎn)銷售環(huán)比下行背景下，建筑業(yè)PMI和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)仍處于高景氣區(qū)間，我們持續(xù)看好基建穩(wěn)增長(zhǎng)和一帶一路建設(shè)相關(guān)標(biāo)的。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
行情回顧：本周中信建筑指數(shù)上漲2.3%，滬深300上漲0.3%，板塊跑輸大盤2.0個(gè)百分點(diǎn)。建筑子板塊中，房建建設(shè)表現(xiàn)最優(yōu)，跑贏大盤4.5個(gè)百分點(diǎn)。本周漲幅前三公司為上海港灣（+20.8%）、華凱易柏（+19.7%）和東易日盛（+11.1%）。
融資情況：1）專項(xiàng)債：本周新發(fā)行地方政府專項(xiàng)債938億元，到期地方政府專項(xiàng)債377億元，專項(xiàng)債融資凈額560億元。其中，2023年度新增專項(xiàng)債的發(fā)行額為938億元，年內(nèi)累計(jì)新增專項(xiàng)債發(fā)行總額19114億元，2023年發(fā)行進(jìn)度達(dá)50.3%。2）城投債：本周城投債融資總額728.1億元，融資凈額572.0億元，較上周減少214.4億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額378億元，2023年至今累計(jì)同比下降4%。
行業(yè)要聞：1）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：5月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為48.8%、54.5%和52.9%，低于上月0.4個(gè)、1.9個(gè)和1.5個(gè)百分點(diǎn)；建筑業(yè)PMI回落5.7個(gè)百分點(diǎn)至58.2%，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落2.0個(gè)百分點(diǎn)至62.1%。2）國(guó)家發(fā)展改革委：召開(kāi)部分省市節(jié)能工作座談會(huì)并強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳；要深挖節(jié)能潛力，推動(dòng)煤電、鋼鐵、有色、石化、化工、建材等行業(yè)節(jié)能降碳改造，實(shí)施設(shè)備更新升級(jí)；大力推進(jìn)建筑節(jié)能改造和供熱計(jì)量；嚴(yán)格大型公建、交通基礎(chǔ)設(shè)施節(jié)能降耗，減少公共機(jī)構(gòu)能源浪費(fèi)。（財(cái)聯(lián)社）
行業(yè)觀點(diǎn)：在制造業(yè)PMI走弱、地產(chǎn)銷售環(huán)比下行背景下，建筑業(yè)PMI和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)仍處于高景氣區(qū)間，我們持續(xù)看好基建穩(wěn)增長(zhǎng)和一帶一路建設(shè)相關(guān)標(biāo)的，建筑央企建議重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、中國(guó)中冶、中材國(guó)際、北方國(guó)際、中鋼國(guó)際、中工國(guó)際、中國(guó)建筑、中國(guó)電建、中國(guó)能建；地方建筑國(guó)企建議重點(diǎn)關(guān)注粵水電、安徽建工、四川路橋。
風(fēng)險(xiǎn)分析
1、施工進(jìn)度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現(xiàn)延誤進(jìn)而影響收入確認(rèn)；海外工程建設(shè)進(jìn)度還受當(dāng)?shù)卣?、安全環(huán)境影響。
2、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷可能對(duì)建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對(duì)建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當(dāng)前土地市場(chǎng)低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對(duì)基建資金來(lái)源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，商品房銷售、開(kāi)工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對(duì)存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目存貨的建筑企業(yè)帶來(lái)減值壓力。
3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運(yùn)營(yíng)等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實(shí)力，可能存在拓展失敗的風(fēng)險(xiǎn)。
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