>> 華鑫證券-朗進(jìn)科技(300594)公司事件點(diǎn)評報(bào)告：業(yè)績暫時(shí)承壓，控股股東擬認(rèn)購定增彰顯發(fā)展信心-230603
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
大小： |
375KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張涵,臧天律 |
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朗進(jìn)科技發(fā)布公告：公司擬向控股股東青島朗進(jìn)集團(tuán)發(fā)行不
超過17,311,021股，募集資金總額不超過30,000萬元（含
本數(shù)）。青島朗進(jìn)集團(tuán)擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購公司本次發(fā)行的股票。
投資要點(diǎn)
▌深耕軌交空調(diào)領(lǐng)域，2022業(yè)績暫時(shí)承壓
朗進(jìn)科技深耕軌道交通車輛空調(diào)及其控制系統(tǒng)二十余年，是國內(nèi)領(lǐng)先的軌道交通車輛空調(diào)的開發(fā)與運(yùn)維服務(wù)提供商之一。同時(shí)公司在穩(wěn)固原軌道交通空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)力基礎(chǔ)上，逐步拓展到新能源、數(shù)字能源領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)高鐵、動(dòng)車、輕軌、地鐵、新能源汽車、儲(chǔ)能和數(shù)據(jù)中心溫控、熱泵烘干等多領(lǐng)域節(jié)能空調(diào)裝備的布局。
2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.71億元，同比增長14%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為-0.58億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.13億元，同比下降8.68%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為0.19億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。公司業(yè)績暫時(shí)承壓主要系大宗商品漲價(jià)，疊加計(jì)提部分信用減值以及股權(quán)支付費(fèi)用，使得經(jīng)
營費(fèi)用以及產(chǎn)品成本大幅增長所致。
▌軌交海外業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，儲(chǔ)能溫控與熱泵烘干打開增長空間
公司持續(xù)推廣進(jìn)變頻熱泵車輛空調(diào)技術(shù)在國際軌道車輛市場的應(yīng)用，公司已成為阿爾斯通、龐巴迪和和西班牙CAF國際知名軌道交通車輛公司的合格供應(yīng)商，在產(chǎn)品、技術(shù)與服務(wù)方面持續(xù)獲得海外客戶認(rèn)可，市場份額不斷提升。公司在手訂單包括西班牙CAF公司瑞典城際車輛變頻空調(diào)項(xiàng)目，以色列特拉維夫有軌電車平臺(tái)空調(diào)項(xiàng)目等，預(yù)計(jì)今年公司海外業(yè)務(wù)將持續(xù)高增。
在空氣能熱泵烘干行業(yè)中，公司組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)向客戶推廣整體技術(shù)解決方案，2022年獲得煙草烘干、農(nóng)產(chǎn)品烘干、消失模烘干等領(lǐng)域銷售收入超過一億元，同時(shí)公司在農(nóng)副產(chǎn)品烘干、工業(yè)產(chǎn)品熱泵烘干等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)市場突破。特別是在煙草烘干領(lǐng)域，考慮到2020年河南省政府聯(lián)合河南中煙公司出臺(tái)相關(guān)政策明確全省27903座煙葉連片燃煤烤房完成電代煤改造，新建電烤房5000座，我們預(yù)計(jì)將熱泵烘干技術(shù)在煙草烘干領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)大量推廣應(yīng)用。
電力及儲(chǔ)能溫控領(lǐng)域方面，2022年公司成功完成多個(gè)百兆瓦級儲(chǔ)能電站溫控產(chǎn)品配套，已與許繼電氣、國軒高科、藍(lán)天太陽、沃太能源、國電投天啟、山東電工等知名儲(chǔ)能系統(tǒng)客戶開展合作，年度供應(yīng)商考評位列前列。預(yù)計(jì)公司儲(chǔ)能方面業(yè)務(wù)將持續(xù)高速發(fā)展，打開公司未來增長空間。
▌控股股東擬增持彰顯長遠(yuǎn)發(fā)展信心
此次募集資金主要用于補(bǔ)充公司所需流動(dòng)資金，有利于進(jìn)一步豐富公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品，深化軌道交通空調(diào)產(chǎn)業(yè)布局，有效支撐新能源客車空調(diào)、節(jié)能溫控產(chǎn)品等新盈利增長點(diǎn)的穩(wěn)步提升。截至定增預(yù)案出具日，朗進(jìn)集團(tuán)持有公司20.76%股份，為公司控股股東。若按照此次發(fā)行股票數(shù)量上限發(fā)行，朗進(jìn)集團(tuán)持有股份將增至33.35%，體現(xiàn)出公司長遠(yuǎn)發(fā)展的信心。
▌?dòng)A(yù)測
預(yù)測公司2023-2025年收入分別為11.3、15.4、20.2億元，EPS分別為0.82、1.17、1.77元（暫不考慮此次股權(quán)增發(fā)影響），當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為31、22、14倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
軌道交通業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期；海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅上升風(fēng)險(xiǎn)；增發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期等。
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