>> 建信期貨-原油月報：OPEC需要重振市場信心-230602
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭浩洲 |
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供應(yīng)端，俄羅斯表示目前油價接近合理水平，沒有必要立即改變產(chǎn)量政策；而另一方面沙特則向市場投機空頭發(fā)出警告。而按照OPEC+目前的減產(chǎn)幅度，在歐美經(jīng)濟(jì)不發(fā)生嚴(yán)重衰退的情況下，市場下半年開始將有較為明顯的去庫。繼續(xù)提高減產(chǎn)幅度可能導(dǎo)致下半年供應(yīng)端嚴(yán)重不足。關(guān)注OPEC+會議對俄羅斯供應(yīng)的約束情況。美國方面，鉆機以及壓裂隊數(shù)據(jù)也顯示美國上游開采活動趨緩，上游企業(yè)受到資本開支以及成本上漲的拖累，勘探開發(fā)活動的增長陷入停滯。
宏觀方面，美國債務(wù)上限談判取得進(jìn)展，對油價的利空暫告一段落。另一方面，市場對美聯(lián)儲6月繼續(xù)加息的預(yù)期大幅反轉(zhuǎn)，6月可能暫停加息，但7月將重新開始緊縮。美國緊縮周期仍未結(jié)束，對油價影響持續(xù)。IEA與EIA上調(diào)需求預(yù)期，OPEC則基本沒有調(diào)整，需求上調(diào)主要受到中國復(fù)蘇的推動，整體來看，平衡表略有好轉(zhuǎn)，下半年去庫速度加快。
整體來看，宏觀利空尚未出盡，俄羅斯供應(yīng)偏高的問題也尚待OPEC解決，關(guān)注OPEC+會議的表態(tài)。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期、對俄羅斯制裁不及預(yù)期等。
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