>> 海通證券-6月基金投資策略：市場(chǎng)調(diào)整已顯著，相對(duì)偏向成長(zhǎng)配置風(fēng)格-230605
| 上傳日期： |
2023/6/6 |
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| 1376KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
倪韻婷,江濤 |
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基金投資策略
股混基金：5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受到來自基數(shù)因素的影響有所消退，其中制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.6%和48.3%，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭趨緩，在此背景下A股市場(chǎng)陷入持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)投資熱度明顯下降。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，多數(shù)指數(shù)的絕對(duì)估值已回到了歷史低位，對(duì)比歷史看當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整已經(jīng)比較充分，而投資者過度悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，也為未來基本面回暖后的投資帶來空間，后續(xù)建議持續(xù)關(guān)注增量政策的出臺(tái)。著眼全年，我們建議后續(xù)偏向配置成長(zhǎng)風(fēng)格的基金，板塊和行業(yè)選擇上，數(shù)字經(jīng)濟(jì)依然是全年主線，今年來TMT風(fēng)格基金平均業(yè)績(jī)明顯相對(duì)更優(yōu)，在經(jīng)歷了估值抬升階段后，未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊或?qū)⑦M(jìn)入基本面驅(qū)動(dòng)階段，建議繼續(xù)關(guān)注TMT風(fēng)格基金。此外，促消費(fèi)仍是目前政策關(guān)注的重點(diǎn)，后續(xù)關(guān)注消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在基金品種的選擇上，價(jià)值風(fēng)格關(guān)注廣發(fā)多因子；成長(zhǎng)風(fēng)格關(guān)注國(guó)泰研究?jī)?yōu)勢(shì)、易方達(dá)環(huán)保主題、信澳健康中國(guó)A、融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒；均衡靈活品種關(guān)注國(guó)富中小盤、交銀策略回報(bào)；關(guān)注港股市場(chǎng)的可以關(guān)注富國(guó)民裕滬港深精選A。
債券基金：股債收益比指標(biāo)表示當(dāng)前債券基金的投資性價(jià)比或不及股混基金，從基金投資的角度來看，在沒有大幅降息、風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇降溫的背景下，十年國(guó)債收益率進(jìn)一步大幅下行空間有限，我們建議轉(zhuǎn)攻為守，從拉久期波段策略轉(zhuǎn)為控久期票息策略。品種選擇上，關(guān)注鵬華豐祿、國(guó)泰利享中短債A。
QDII和商品型基金：原油方面，5月OPEC+維持減產(chǎn)計(jì)劃，但當(dāng)前美國(guó)通脹仍具有較高粘性，尤其核心通脹壓力仍大，疊加中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱同樣抑制了能源需求，油價(jià)的利空因素依然存在，目前OPEC+6月會(huì)議政策還未落地，若會(huì)議決議繼續(xù)擴(kuò)大減產(chǎn)則或?yàn)樵蛢r(jià)格反彈帶來契機(jī)，但短期內(nèi)原油價(jià)格短期或維持震蕩走勢(shì)，未來油價(jià)走勢(shì)更多受美國(guó)加息節(jié)奏影響，需持續(xù)關(guān)注。黃金方面，美國(guó)債務(wù)上限僵局影響與銀行風(fēng)險(xiǎn)尚未消除，美元避險(xiǎn)屬性凸顯，美元匯率上漲，壓制油價(jià)，未來黃金走勢(shì)取決于海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件的演繹以及美股加息步伐。品種選擇上，可以關(guān)注南方原油A、易方達(dá)原油A人民幣。
關(guān)注基金
股票混合型基金：廣發(fā)多因子、國(guó)泰研究?jī)?yōu)勢(shì)、易方達(dá)環(huán)保主題、信澳健康中國(guó)A、融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒、國(guó)富中小盤、交銀策略回報(bào)、富國(guó)民裕滬港深精選A。
開放式債券型基金：鵬華豐祿、國(guó)泰利享中短債A。
QDII和商品型基金：南方原油A、易方達(dá)原油A人民幣。
風(fēng)險(xiǎn)提示
基本面變化、貨幣政策和證券市場(chǎng)相關(guān)政策的不確定性、資金面大幅波動(dòng)、國(guó)內(nèi)改革推進(jìn)力度、中美關(guān)系變化、俄烏沖突影響。
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