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策略摘要
　　鋅市場(chǎng)供應(yīng)暫時(shí)穩(wěn)定，需求季節(jié)性走弱，考慮到宏觀情緒及基本面供增需弱的格局，建議以逢高賣出套保的思路對(duì)待，需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-8.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲130元/噸至19570元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至305元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲80元/噸至19540元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至275元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲110元/噸至19500元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至235元/噸。
　　期貨方面：昨日國(guó)內(nèi)鋅價(jià)略有反彈，下游詢價(jià)補(bǔ)貨氛圍好轉(zhuǎn)，但觀望情緒仍存。海外整體呈現(xiàn)供大于求的格局，雖然歐洲煉廠暫未大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，但受宏觀因素影響需求表現(xiàn)不佳，且近期歐洲天然氣價(jià)格抬升，需關(guān)注對(duì)冶煉端的影響。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)大型礦山正常生產(chǎn)，礦端供應(yīng)維持穩(wěn)定。除個(gè)別煉廠有常規(guī)檢修外，多數(shù)維持正常的開工水平，供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。消費(fèi)端未見明顯提振，近期鍍鋅及氧化鋅整體開工有所上升，而壓鑄板塊逐漸進(jìn)入常規(guī)淡季，且新訂單數(shù)量下降，整體開工下滑。
　　庫(kù)存方面：截至2023年6月5日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為10.54萬(wàn)噸，較上周減少0.09萬(wàn)噸。截止2023年6月6日，LME鋅庫(kù)存為87275噸，較上一交易日減少175噸。
　　■策略
　　單邊：逢高做空。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能變動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期