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【行情復(fù)盤】
　　周四，生豬期價(jià)高開低走，09合約日內(nèi)偏弱震蕩，月間近弱遠(yuǎn)強(qiáng)。截止收盤，07合約收于14830元/噸，環(huán)比前一交易日跌0.64%，09合約15920元/噸，環(huán)比前一交易日跌0.13%。生豬79價(jià)差-1090元/噸，月差高位震蕩?；?7（河南）-510元/噸，基差09（河南）-1600元/噸。本周生豬現(xiàn)貨價(jià)格反彈乏力，全國均價(jià)14.33元/公斤左右，環(huán)比昨日跌0.02元/斤。仔豬價(jià)格繼續(xù)下跌，出欄體重延續(xù)回落，日度屠宰量延續(xù)震蕩回落，凍品庫存維持高位，豬肉價(jià)格偏弱震蕩。
　　【重要資訊】
　　基本面數(shù)據(jù)，截止第21周，出欄體重122.55kg，周環(huán)比降0.24kg，同比增0.76kg，豬肉庫容率35.87%，環(huán)上周升0.31%，同比增30.72%。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，絕對量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量98.07萬頭，周環(huán)比降1%，同比高12.95%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第21周豬糧比5.29：1，環(huán)比上周持平，同比低2.01%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-390元/頭，周環(huán)比漲4元/頭，同比跌221元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-188元/頭，環(huán)比跌36元/頭，同比跌91元/頭，飼料下跌帶動養(yǎng)殖利潤弱勢反彈，目前養(yǎng)殖利潤處在歷史同期低位水平；卓創(chuàng)7KG仔豬均價(jià)78.23元/kg，環(huán)比上周漲0.45%，同比漲3.83%；二元母豬價(jià)格32.14元/kg，環(huán)比上周持平，同比跌4.58%。玉米價(jià)格偏弱帶動豬糧比出現(xiàn)反彈。
　　【交易策略】
　　近期仔豬價(jià)格轉(zhuǎn)弱帶動遠(yuǎn)月看漲預(yù)期向下修正，09期價(jià)再度下挫至養(yǎng)殖成本附近。本周屠宰量環(huán)比持續(xù)走低，出欄體重小幅下滑，供給壓力稍有緩和，但凍品庫存持續(xù)攀升，終端白條豬肉消費(fèi)仍然疲態(tài)盡顯。5月底生豬市場情緒有所企穩(wěn)，現(xiàn)貨市場逐步過度至旺季，產(chǎn)業(yè)開始試探性調(diào)漲，但當(dāng)前仍未形成合力。生豬供需基本面上，當(dāng)前整體屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對體重仍在120kg以上，反映上游大豬仍在釋放之中，二育增加導(dǎo)致大豬仍有階段性出欄壓力。尤其去年6月份以來能繁母豬環(huán)比增加帶來的生豬出欄在5月份繼續(xù)保持慣性增漲。不過6-7月份，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性旺季，生豬近端現(xiàn)貨價(jià)格大概率已經(jīng)接近底部。中期我們?nèi)匀徽J(rèn)為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產(chǎn)業(yè)累計(jì)盈利的時(shí)間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，2023年二季度開始，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于產(chǎn)能處在上升期，盈利水平可能不會太高、時(shí)間不會太久。期價(jià)上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價(jià)可能繼續(xù)下跌空間相對有限。交易上，單暫時(shí)反彈對待，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，詳細(xì)參考6月報(bào)告。
　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費(fèi)不及預(yù)期，飼料原料價(jià)格，儲備政策