>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈月報：強(qiáng)預(yù)期再來，關(guān)注弱現(xiàn)實拖累和中央政策動向-230604
| 上傳日期： |
2023/6/9 |
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pdf 共160頁 |
來源： |
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作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
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主要交易邏輯
從季節(jié)性和節(jié)奏來看，鋼材現(xiàn)貨逐漸進(jìn)入淡季，或已開始交易旺季預(yù)期。從宏觀預(yù)期和趨勢來看，一是海外預(yù)期壓力緩和。二是國內(nèi)地產(chǎn)等政策調(diào)整的預(yù)期。目前，初步也具備了宏觀預(yù)期修正，并形成利好的驅(qū)動。
但反彈空間和時間來看，因為目前資金和下游地產(chǎn)、機(jī)械、汽車家電等大宗消費(fèi)依然沒看到明顯好轉(zhuǎn)的跡象。所以反彈空間預(yù)計有限，持續(xù)時間來看，短期強(qiáng)刺激出臺大概率要被證偽。未來關(guān)注6月中旬，7月底甚至9月下旬，政策出臺得時間點(diǎn)。但是要謹(jǐn)防預(yù)期先行，未來再交易兌現(xiàn)的可能，類似于201306-08。
未來趨勢判斷
短期不建議追高，布局反彈仍需等待；中長期趨勢依然逢高空。
品種強(qiáng)弱判斷
鐵礦石強(qiáng)勢或進(jìn)入尾聲，鋼材表現(xiàn)相對強(qiáng)勢預(yù)計后期合金表現(xiàn)相對強(qiáng)勢
重點(diǎn)策略推薦
黑色短期觀望或謹(jǐn)慎追多，中長期空單持有或逢高做空原料；
關(guān)注做多遠(yuǎn)月鋼廠利潤或鋼礦比
鐵礦9-1價差正套平倉觀望，不宜追多正套
螺紋和熱卷10/01正套，考慮逢低進(jìn)場的機(jī)會
風(fēng)險提示
國內(nèi)宏觀政策刺激超預(yù)期，粗鋼去產(chǎn)量政策
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