>> 華聯(lián)期貨-鋅周報：供給持續(xù)寬松，需求進入淡季-230611
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
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作者： |
蔣琴 |
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一、基本觀點：
截至2023年6月9日，上期所滬鋅合約ZN2308收盤價報19790元/噸，周度漲645元/噸，漲跌幅+3.37%；滬鋅ZN2309收盤價報19615元/噸，周度漲610元/噸，漲跌幅+3.21%。外盤方面，據(jù)倫敦金屬交易所，倫鋅3M合約收盤價報2372.5美元/噸，周度漲跌幅+3.08%。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國內(nèi)鋅錠0#平均價報20215元/噸，周度漲跌幅+3.44%。國外現(xiàn)貨方面，據(jù)倫敦金屬交易所，鋅現(xiàn)貨結(jié)算價報2371美元/噸，周度漲跌幅+4.40%。本周鋅價走勢整體上移。
宏觀面，美國5月Markit制造業(yè)PMI初值錄得48.5，重回榮枯線下；中國5月PPI同比下降4.3%，總體需求有所下行。供應(yīng)端，海外能源價格回落，歐洲煉廠啟動復產(chǎn)，滬倫比值高位刺激進口增長，同時國內(nèi)冶煉成本較低，煉廠增產(chǎn)預期不變，總體供應(yīng)寬松；需求端，鍍鋅產(chǎn)量高位穩(wěn)定，鋅合金、氧化鋅價格探底回升，氧化鋅開工走高，鋅合金開工較弱，預計后期鋅合金氧化鋅開工率下行，總需求維持弱勢。庫存端，國內(nèi)外偏低?？傮w來看，我們?nèi)哉J為鋅供應(yīng)偏過剩，滬鋅或維持低位震蕩。
二、操作建議：
期貨：建議zn2308偏空操作，關(guān)注下方18500支撐及上方20500支撐。
期權(quán)：構(gòu)建18500-20500空頭雙限組合策略。
三、重要監(jiān)測點及風險因素：
(1)國內(nèi)外宏觀需求恢復；
(2)平枯水季電價擾動；
(3)去庫幅度。
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