>> 華聯(lián)期貨-雙焦周報(bào)：下游成交回升，雙焦盤面提振-230611
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫偉濤 |
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一、主要觀點(diǎn)：
【供應(yīng)】國內(nèi)煤礦供應(yīng)穩(wěn)定運(yùn)行，本月也曾傳出事故等等謠言，但最后都不攻自破，蒙煤逐步修復(fù)中，采購小幅回升部分煤種有所探漲。焦炭方面，鋼廠已十輪提降，入爐成本不斷下移，焦化仍有薄利，提降風(fēng)波似乎暫緩。
【需求】焦煤需求上，貿(mào)易商采購再度走弱，流拍率不上不下，焦鋼企基本按需采購。焦炭需求方面，無論從資金周轉(zhuǎn)還是控制生產(chǎn)成本上都依舊堅(jiān)守低庫存生產(chǎn)策略不變，但由于本周建材需求小幅好轉(zhuǎn)下，采購略有回升。鐵水240.81（與上周基本持平），表需311.52（小升），成材采購量回升下，對(duì)原料需求有小幅上升預(yù)期。
【庫存】焦煤方面，煤礦庫存壓力顯著，處近五年來的最高值，此外動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)回落，反觀焦鋼庫存則是處在去庫的過程中，雙雙都是近幾年的低值。焦炭方面，鋼廠庫存低，港口持續(xù)累庫中。
【邏輯】國內(nèi)通縮大背景下，工業(yè)品下行趨勢(shì)不改，蒙煤進(jìn)口修復(fù)，澳煤潛在增量，粗鋼平控目標(biāo)下鐵水仍有下降空間，但目前鋼價(jià)采購小幅回暖，高爐利潤走闊，鐵水維持，價(jià)格中樞或?qū)⒃诟邷赜昙镜絹頃r(shí)進(jìn)一步下移
【策略展望】需求放緩是始終繞不開的話題，負(fù)反饋下壓制爐料需求是必然的，大方向下沒有質(zhì)疑，此外今年的粗鋼平控（年粗鋼產(chǎn)量10.15億噸），截止目前累計(jì)生產(chǎn)3.75噸，同比去年增0.14億噸，如果以鋼廠的視角而言，眼下這高溫，多雨的需求淡季正是施行壓減的窗口期，粗略推算鐵水仍有20-30萬噸/天的下降空間。具體落實(shí)到操作上看，主力空單持有，焦煤09支撐位1300，壓力位1200；焦炭09支撐位2124，壓力位1867。
二、操作建議：
單邊：主力空單持有，焦煤09支撐位1300，壓力位1200；焦炭09支撐位2124，壓力位1867。
套利：9-1反套關(guān)注
三、重點(diǎn)關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)因素：
地產(chǎn)開工與資金情況、國產(chǎn)煤礦增產(chǎn)、海外風(fēng)險(xiǎn)因素、蒙煤通關(guān)
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