>> 華聯(lián)期貨-白糖周報(bào)：庫(kù)存大幅下降，預(yù)計(jì)糖價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)-230611
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
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來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃忠夏 |
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一、主要觀點(diǎn)：
國(guó)際方面，本周ICE原糖期貨主力合約上漲2.63%。最近的上漲主要是受天氣擔(dān)憂的推動(dòng)，厄爾尼諾天氣事件可能導(dǎo)致印度和泰國(guó)等亞洲主要生產(chǎn)國(guó)的天氣比正常情況下干燥，使新年度印度、泰國(guó)產(chǎn)量存在下調(diào)預(yù)期。厄爾尼諾也可能導(dǎo)致巴西中南部多雨，可能擾亂甘蔗收割。國(guó)內(nèi)方面，2022/23榨季生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，全國(guó)產(chǎn)量不足900萬(wàn)噸，比上榨季減少59萬(wàn)噸。生產(chǎn)結(jié)束以后，當(dāng)前進(jìn)入純銷(xiāo)售期。根據(jù)糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)，截至5月底，全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售食糖625萬(wàn)噸，同比增加88萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存只剩下272萬(wàn)噸，同比大幅下降。如果后期進(jìn)口不大幅增加或者拋儲(chǔ)，預(yù)計(jì)供應(yīng)緊張的局勢(shì)有望加劇。與此同時(shí)，近期有機(jī)構(gòu)對(duì)新榨季各主產(chǎn)區(qū)糖料種植面積進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，新榨季除新疆之外，其他產(chǎn)區(qū)糖料種植面積均持平或略減，特別是內(nèi)蒙古減幅較大，且6-9月拔節(jié)生長(zhǎng)期的天氣情況非常關(guān)鍵。前周因市場(chǎng)預(yù)期國(guó)家拋儲(chǔ)，一度導(dǎo)致鄭糖快速下跌，不過(guò)上周并沒(méi)有如期兌現(xiàn)，鄭糖大幅反彈，收盤(pán)在逼近前期高點(diǎn)附近。如果下周沒(méi)有拋儲(chǔ)等利空消息影響，預(yù)計(jì)糖價(jià)繼續(xù)延續(xù)上漲的概率較大。
二、操作建議：
期貨可順勢(shì)持多或買(mǎi)入做多，鄭糖2309參考支撐位6800元/噸；期權(quán)可持多或買(mǎi)入看漲期權(quán)，SR2309-C-7000參考支撐位100元/噸。
三、重點(diǎn)關(guān)注影響因素：
國(guó)家拋儲(chǔ)等政策；
進(jìn)口情況；
厄爾尼諾及其影響。
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