>> 華安期貨-鋁：“維持滬鋁震蕩格局判斷”-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
780KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鮑峰,曾真 |
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摘要：
供給仍在邊際增加
需求偏弱
海外定價6月暫停加息，國內(nèi)期待補庫+政策共振
成本走低+利潤可觀延續(xù)
核心觀點：海外市場押注美暫停6月加息進程。當(dāng)前國內(nèi)宏觀利多因素來自于市場期待工業(yè)品補庫周期的即將到來疊加政策的進一步刺激共振，但仍需后續(xù)確認(rèn)?；久媲闆r，上游利潤較好的局面仍將帶動國內(nèi)運行產(chǎn)能的小幅度增加，隨著云南地區(qū)進入雨季停產(chǎn)產(chǎn)能等待復(fù)產(chǎn)（100萬噸/年），預(yù)期6月國內(nèi)運行產(chǎn)能將來到4115-4200萬噸/年。受制于地產(chǎn)、汽車終端消費的低迷，中游企業(yè)開工率維持低位，本周龍頭企業(yè)開工為64.2%，環(huán)比增加0.1個百分點。成本端因預(yù)焙陽極和煤炭價格走低，利潤再次讓利上游，因此，市場仍有交易“成本塌陷”的邏輯，但底部受益于補庫+政策預(yù)期共振也有支撐，維持震蕩觀點判斷。
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