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本周金價整體呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢，而美元指數(shù)及美債收益率呈現(xiàn)振蕩偏弱態(tài)勢。周一公布的美國5月ISM非制造業(yè)PMI遠低于市場預期，導致美元及美債收益率下行，金價上行。周四公布的美國初請失業(yè)金人數(shù)也高于市場預期，再次導致美元指數(shù)下行，金價上行。
　　整體市場已經(jīng)偏向于暫停6月加息，但仍押注7月加息25個基點。短期而言，市場下修6月加息預期，即短期美元見頂回落，利好金價。中長期而言，我們認為即使美聯(lián)儲7月加息25個基點，市場也已計價，美元指數(shù)上行空間有限。而美國經(jīng)濟下行將制約美聯(lián)儲加息，屆時可能仍將向下修正加息預期，帶動金價上行。下周主要關(guān)注美聯(lián)儲議息會議和美國5月通脹數(shù)據(jù)。
　　中長期來看，海外金融機構(gòu)接連暴雷后，黃金的避險屬性被徹底激活。此外，三季度市場降息預期將使美元指數(shù)及美債收益率持續(xù)承壓，而高利率打壓下，美國經(jīng)濟下行也將使美元及美債收益率承壓，利好貴金屬。風險點在于未來幾個月美國核心通脹可能進入下行通道，進而黃金的抗通脹價值逐漸被削弱。