>> 中泰期貨-油脂油料周報(bào)：油脂底部震蕩反彈，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)6月加息決議-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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作者： |
史恒昱 |
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·油脂：上周內(nèi)盤油脂延續(xù)震蕩，不過(guò)在周五出現(xiàn)明顯反彈。一方面，宏觀市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)下周將暫停加息，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在6月14日維持利率穩(wěn)定的可能性為73%，美國(guó)股市上周五創(chuàng)下年內(nèi)新高，對(duì)大宗商品價(jià)格帶來(lái)提振。另一方面，美豆油的強(qiáng)勢(shì)上漲帶動(dòng)油脂及周邊市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)傳聞拜登政府可能放棄將電動(dòng)汽車行業(yè)納入美國(guó)生物燃料摻混項(xiàng)目的提議，利好美豆油生柴需求，需要關(guān)注EPA對(duì)2023-2025年可再生燃料摻混最終方案兌現(xiàn)情況，另外重點(diǎn)關(guān)注下周美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。
·豆粕：6月供需報(bào)較為中性，USDA將2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)100萬(wàn)噸至1.56億噸；阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)200萬(wàn)噸至2500萬(wàn)噸。由于巴西大豆豐產(chǎn)對(duì)美豆帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力，22/23年的美豆出口下調(diào)1500萬(wàn)蒲，相應(yīng)的舊作期末庫(kù)存增至2.3億蒲。報(bào)告發(fā)布后，美豆價(jià)格保持上漲，強(qiáng)勁的生物柴油正常支撐美豆油并提振美豆價(jià)格，同時(shí)市場(chǎng)也在關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣，尤其是中西部地區(qū)的干旱問(wèn)題。連盤豆粕相當(dāng)較弱，國(guó)內(nèi)5月份大豆進(jìn)口量超此前預(yù)估令市場(chǎng)承壓；國(guó)內(nèi)油廠開率進(jìn)一步回升，6月份市場(chǎng)仍將面臨供給壓力，關(guān)注油廠開停機(jī)計(jì)劃、終端庫(kù)存及備貨節(jié)奏。
·全國(guó)基差報(bào)價(jià)：截至6月9日，一級(jí)豆油天津09+350元/噸，日照09+330元/噸；24度棕櫚油天津現(xiàn)貨09+680，華東現(xiàn)貨09+450，廣東現(xiàn)貨09+500；豆粕天津09+280，日照09+200，華東09+180。（數(shù)據(jù)來(lái)源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、買豆粕）
·觀點(diǎn)與建議：油脂中長(zhǎng)期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀宏觀市場(chǎng)情緒變動(dòng)及以及國(guó)外成本端壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)的過(guò)程和節(jié)奏。
·風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息、美豆主產(chǎn)區(qū)天氣異常
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