>> 中泰期貨-生豬市場周度報告：下游承接能力不足，現(xiàn)貨價格繼續(xù)弱勢-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
1250KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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作者： |
朱殿霄 |
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利多因素
1、屠宰量等指標有觸頂回落跡象；2、出欄體重繼續(xù)下滑；3、官方表態(tài)研究收儲提振市場。3、標肥價差收窄。
利空因素
1、生豬理論出欄量環(huán)比增加；2、目前仍處于豬肉消費季節(jié)性淡季；3、二育繼續(xù)出欄；4、出欄體重偏高。5、高溫導致的拋售壓力。
市場觀點
近期現(xiàn)貨價格維持弱勢，毛豬價格持續(xù)考驗7元/斤關口。
從屠宰量角度看，近期現(xiàn)貨市場的供應壓力有邊際下滑的情況，但需求端的下滑也同步出現(xiàn)，特別是凍品入庫需求下滑較為明顯，導致毛豬需求的下滑大于供應邊際的衰減，驅(qū)動近期毛豬價格邊際走弱。目前看，對于整個六月來講，上述供需格局仍將持續(xù)，短期看不到現(xiàn)貨價格大幅提振的驅(qū)動。
另外，市場要關注所謂“供應斷檔"預期落空后的拋售風險。從歷史上“供應斷檔”發(fā)生的驅(qū)動看，近年產(chǎn)業(yè)結構的變動極大降低了斷檔發(fā)生的風險，隨著近幾年規(guī)模企業(yè)出欄量占比快速增加，行業(yè)的基礎設施顯著改善，圈舍管理水平也有質(zhì)的提升，夏季高溫對配種的影響和冬季低溫對仔豬的負面影響程度已經(jīng)顯著降低。從毛豬價格波動的實際走勢看，“非瘟”和“藍耳”等疾病并未對現(xiàn)貨價格形成顯著擾動，二季度并沒有觀察到商品標豬短缺的情況，仔豬市場供應也相對寬裕，來自現(xiàn)貨市場的證據(jù)并不能證明冬季疫病的超預期減產(chǎn)，因此我們認為今年發(fā)生嚴重供應斷檔的概率越來越低。
策略上，短期現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱，看不到反彈的有效驅(qū)動，策略上維持逢高做空策略。
風險點
短期市場情緒變化、官方調(diào)控傾向
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