>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈周報(bào)：關(guān)注宏觀政策兌現(xiàn)，下游現(xiàn)實(shí)壓制空間-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 8372KB |
| 格式： |
pdf 共186頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
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主要交易邏輯
本輪反彈的邏輯：從季節(jié)性和節(jié)奏來(lái)看，鋼材現(xiàn)貨逐漸進(jìn)入淡季，或已開始交易旺季預(yù)期。從宏觀預(yù)期和趨勢(shì)來(lái)看，一是外交預(yù)期壓力緩和；二是國(guó)內(nèi)地產(chǎn)等政策調(diào)整的預(yù)期；三是地方財(cái)政支持有望提高。目前，初步也具備了宏觀預(yù)期修正，并形成利好的驅(qū)動(dòng)。謹(jǐn)防預(yù)期先行，未來(lái)再交易兌現(xiàn)的可能，類似于201306-08；但是也需要注意政策不及預(yù)期，造成信心再度回落至低點(diǎn)的可能，類似于201906-07。
繼續(xù)反彈的空間：因?yàn)槟壳百Y金和下游地產(chǎn)、機(jī)械、汽車家電等大宗消費(fèi)依然沒看到明顯好轉(zhuǎn)的跡象，微觀調(diào)研顯示下游需求依然疲弱，所以反彈空間預(yù)計(jì)有限。黑鏈指數(shù)目前130，黑鏈指數(shù)短期135有壓力。對(duì)應(yīng)螺紋3700-3850；熱卷3800-3950。
反彈的持續(xù)時(shí)間：目前中央政策定力較強(qiáng)，短期強(qiáng)刺激出臺(tái)大概率要被證偽。未來(lái)關(guān)注6月中旬美聯(lián)儲(chǔ)加息政策，假如不加息，且未來(lái)預(yù)期降息，可能給與國(guó)內(nèi)政策調(diào)整的空間和想象力；但是目前維持不加息，但是短期內(nèi)也不降息的可能更大，不給國(guó)內(nèi)貨幣政策更大的發(fā)揮空間。再就是關(guān)注7月底政治局會(huì)議精神；甚至9月下旬下次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，假如是后兩者，未來(lái)一個(gè)月內(nèi)，鋼材再度弱勢(shì)調(diào)整或是大概率。
未來(lái)趨勢(shì)判斷
短期不建議追高，趨勢(shì)可以布局空單。
品種強(qiáng)弱判斷
鐵礦石強(qiáng)勢(shì)或進(jìn)入尾聲，后期或轉(zhuǎn)為空配。
重點(diǎn)策略推薦
黑色短期不宜追多，中長(zhǎng)期空單持有或逢高做空原料；
關(guān)注做多遠(yuǎn)月鋼廠利潤(rùn)或鋼礦比
螺紋和熱卷10/01正套，考慮逢低進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)內(nèi)宏觀政策刺激超預(yù)期，粗鋼去產(chǎn)量政策
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