>> 建信期貨-有色金屬周報(bào)-230609
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 810KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行情回顧與操作建議
行情回顧：本周滬銅主力重心上移，中國(guó)公布的5月進(jìn)出口數(shù)據(jù)和物價(jià)指數(shù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力大，對(duì)增量政策的預(yù)期在加大，同時(shí)美元指數(shù)受上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅增加影響而跌破20日線，本周宏觀整體偏積極。宏觀相關(guān)性方面，本周美元、人民幣與倫銅的相關(guān)性分比為-89%、-17%，而上周分別為-61%、9%，近期人民幣與銅價(jià)相關(guān)性較弱，而美元指數(shù)在即將到來的6月議息會(huì)議的指引下波動(dòng)加劇，從而對(duì)銅價(jià)影響比重加大；價(jià)差方面，銅價(jià)下跌拉大月間價(jià)差，06-07價(jià)差持續(xù)在200附近運(yùn)行，現(xiàn)貨升水重心升至320-350，洋山銅提單溢價(jià)重心下移，而倉(cāng)單溢價(jià)重心上移，內(nèi)外盤比價(jià)因人民幣貶值而有所走強(qiáng)，滬倫比值漲至8.08，LME0-3contango結(jié)構(gòu)一度縮窄至1.4，內(nèi)外價(jià)差均走強(qiáng)。持倉(cāng)方面，滬銅周均持倉(cāng)較上周減少3389手，CFTC基金凈空持倉(cāng)增加6346至24249手，LME基金凈空持倉(cāng)減少2966至362手，LME遠(yuǎn)期持倉(cāng)集中報(bào)告顯示銅價(jià)多頭持倉(cāng)下降，而空頭短期持倉(cāng)集中度增加，LME倉(cāng)單持有報(bào)告大戶持倉(cāng)集中情況擴(kuò)大。
操作建議：宏觀面，下周將迎來中美歐重要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將召開議息會(huì)議，根據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察顯示，6月暫停加息概率79%，同時(shí)7、9月份各加息25BP均超過50%，預(yù)計(jì)本次議息會(huì)議上關(guān)于未來加息路徑是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)?；久妫瑖?guó)內(nèi)6月因有8家冶煉廠檢修預(yù)計(jì)將使得國(guó)內(nèi)精銅供應(yīng)減少降至93萬噸，同時(shí)國(guó)內(nèi)社庫(kù)降至10萬噸附近，現(xiàn)貨緊張趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)，從而對(duì)進(jìn)口銅補(bǔ)充需求增加，需求端或小幅下降，SMM統(tǒng)計(jì)6月線纜開工率小降0.74個(gè)百分點(diǎn)至88.92%，終端需求領(lǐng)域地產(chǎn)拖累仍較明顯，而家電復(fù)蘇力度或在6月見頂，汽車和電網(wǎng)領(lǐng)域繼續(xù)引領(lǐng)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)去庫(kù)力度或?qū)⒎啪彛紤]到當(dāng)前國(guó)內(nèi)低庫(kù)存情況，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨對(duì)銅價(jià)支撐加強(qiáng)，海外需求仍較弱，拖累銅價(jià)。整體上，宏觀面受宏觀數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議影響不利于做多情緒，而基本面國(guó)內(nèi)低庫(kù)存與海外需求較弱并存，預(yù)計(jì)銅價(jià)將偏弱運(yùn)行
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