>> 國盛證券-盛視早參：政策預期或加強，核心關(guān)注兩個方向-230614
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳丙丁 |
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周二市場整體震蕩反彈，三大指數(shù)小幅收漲。盤面上看，AI概念股依然是資金關(guān)注的重點，算力和ChatGPT相關(guān)概念表現(xiàn)強勢，亞康股份、大為股份、天娛數(shù)科、傳智教育等漲停，浪潮信息和科大訊飛股價再創(chuàng)新高；新能源車產(chǎn)業(yè)鏈個股繼續(xù)活躍，迪生力、飛龍股份、聯(lián)明股份等多股連板；醫(yī)藥股陷入調(diào)整，國藥股份、千金藥業(yè)跌超5%。兩市整體漲多跌少，超2500只個股上漲，但成交額較前一交易日有所回落。從技術(shù)面上看，滬指在5月25日探底回升后，連續(xù)13個交易日在3200點附近震蕩，該位置整體支撐力度較強，但也缺乏向上突破的動力，若兩市成交額無法維持在萬億以上，則指數(shù)短期或維持震蕩走勢。
資金方面：
周二，央行進行20億元7天期逆回購操作，中標利率為1.90%，此前為2.00%。因當日有20億元逆回購到期，實現(xiàn)零投放零回籠。上周開始各大銀行紛紛下調(diào)了存款利率，市場便傳出短期可能降息的預期，周二央行公開市場7天期逆回購操作中標利率下降10個基點，既反映了資金市場供求，也釋放了加強逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)定市場預期的政策信號，是穩(wěn)健貨幣政策精準有力的體現(xiàn)。若本月繼續(xù)下調(diào)MLF利率，則對于金融市場信心提振會有更加積極的作用。北向資金全天凈賣出2.31億元，其中滬股通凈賣出3.53億元，深股通凈買入1.22億元。中國平安、五糧液、貴州茅臺分別獲凈賣出2.99億元、1.01億元、0.79億元。工業(yè)富聯(lián)凈買入額居首，金額為8.13億元。近期人民幣兌美元持續(xù)貶值，對北向資金產(chǎn)生了一定影響，但總體來看外資并未出現(xiàn)持續(xù)大規(guī)模流出，一定程度上說明外資對于中國金融市場依然看好。
資訊方面：
6月13日，據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額282.05萬億元,同比增長11.6%，增速比上月末低0.8個百分點，比上年同期高0.5個百分點。5月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比少增5418億元。5月社會融資規(guī)模增量為1.56萬億元，比上月多3312億元，比上年同期少1.31萬億元。5月份人民幣存款增加1.46萬億元，同比少增1.58萬億元。（中國人民銀行官網(wǎng)）整體來看，5月金融數(shù)據(jù)低于市場預期，但信貸與社融增量較4月有所上升，融資節(jié)奏逐步恢復，信貸結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化。數(shù)據(jù)反映出的核心問題依然是需求疲軟以及市場信心不足，這也會促使市場對下一階段的政策面預期有所提升，降息、促銷費等方面的政策或有進一步釋放的空間。
6月13日，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、人民銀行等四部門發(fā)布關(guān)于做好2023年降成本重點工作的通知。其中提出，營造良好的貨幣金融環(huán)境。實施好穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。推動貸款利率穩(wěn)中有降。持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調(diào)整機制的重要作用，推動經(jīng)營主體融資成本穩(wěn)中有降。引導金融資源精準滴灌。用好用足普惠小微貸款支持工具，繼續(xù)增加小微企業(yè)的首貸、續(xù)貸、信用貸。加快敢貸愿貸能貸會貸長效機制建設(shè)，繼續(xù)開展小微、民營企業(yè)信貸政策導向效果評估，引導金融機構(gòu)加大制造業(yè)中長期貸款投放力度，加強對創(chuàng)新型、科技型、專精特新中小企業(yè)信貸支持。（發(fā)改委官網(wǎng)）貨幣政策的精準有效實施，一方面是要努力穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟恢復勢頭，保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，另一方面是要持續(xù)推動需求恢復，提振市場信心，最終實現(xiàn)良性循環(huán)。
操作策略：近期披露的金融數(shù)據(jù)不夠理想，但市場并未持續(xù)走弱，創(chuàng)業(yè)板指三連陽止住了跌勢。市場最怕的是一成不變，只有不斷的變化才能產(chǎn)生出新的預期差。例如5月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)市場整體預期較差，數(shù)據(jù)公布后屬于靴子落地，不會對市場產(chǎn)生太大影響，但對于后續(xù)政策面的預期就會產(chǎn)生變化，例如更加寬松的貨幣政策和更強有力的消費刺激政策，因此受預期變化影響的成長股和消費股短期表現(xiàn)都相對較好。當然，若想要真正扭轉(zhuǎn)下行趨勢，還需要政策和業(yè)績相配合，中報披露將會是個重要的時間節(jié)點。從趨勢上看，新能源和消費板塊的核心標的出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，從估值角度看也處于相對低位，可考慮做逢低布局，細分方向上可關(guān)注汽車零部件、風電、零食、電商等板塊。
（吳丙丁，執(zhí)業(yè)證書編號S0680621080003）
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