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摘要：
　　鐵礦石日間盤面小幅走強。央行將7年期逆回購中標利率調(diào)降10BP，基本確定本周四到期的MLF將同步下調(diào)利率水平，此次降息符合市場預期。市場風險偏好上移，提振工業(yè)品價格。產(chǎn)業(yè)層面，近期鐵礦反彈的直接動力源自下游鋼廠利潤空間的改善。成材庫存連續(xù)5周下降，終端需求表現(xiàn)出一定的韌性，成材價格的階段性反彈疊加爐料端煤焦價格的回落，帶動鋼廠利潤空間修復，對鐵礦價格形成正向反饋。鋼廠上周對鐵礦石采購意愿明顯增強，港口現(xiàn)貨日均成交增至年初以來最高水平附近。鐵水產(chǎn)量近期止跌企穩(wěn)，鐵礦實際日耗和疏港繼續(xù)維持高位，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存水平刷新前低。上周鐵礦港口庫存繼續(xù)下行，鐵礦石基本面暫維持堅挺。雖然成材市場情緒出現(xiàn)改善，短期投機需求增加，但持續(xù)性存疑。今年高溫天氣或?qū)⑻崆暗絹?，一旦終端消費轉(zhuǎn)入淡季，黑色系將再度面臨承壓。當前下游對成材價格上漲的接受度有限，成交量不高。4月地產(chǎn)投資增速依舊疲弱，銷售無明顯好轉(zhuǎn)，新開工無明顯改善，使得鐵礦遠月估值難有明顯抬升。鋼廠利潤經(jīng)過近兩周向上游的傳導已再度被壓縮至低位，鐵礦價格本輪反彈或?qū)⑴R近尾聲，中期來看尚不具備持續(xù)走強的基礎。
　　【交易策略】
　　鋼廠利潤經(jīng)過近兩周向上游的傳導已再度被壓縮至低位，鐵礦價格本輪反彈或?qū)⑴R近尾聲。一旦終端消費轉(zhuǎn)入淡季，黑色系將再度面臨承壓，對鐵礦反彈空間維持謹慎，維持逢高沽空策略