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白糖：
　　國際方面，隔夜ICE7月原糖合約上漲0.68美分或2.7%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅25.84美分。雖然巴西中南部地區(qū)的強(qiáng)勁生產(chǎn)幫助緩解了對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，但與此同時(shí)，市場(chǎng)仍關(guān)注厄爾尼諾現(xiàn)象可能對(duì)作物造成的影響。厄爾尼諾現(xiàn)象目前已經(jīng)確認(rèn)出現(xiàn)，今年晚些時(shí)候可能出現(xiàn)強(qiáng)勁厄爾尼諾，包括印度、泰國、中國以及巴基斯坦在內(nèi)的亞洲主要產(chǎn)糖國可能會(huì)面臨較正常干燥或溫度偏高的情況，導(dǎo)致作物產(chǎn)量下降。整體來看，第三季度為巴西生產(chǎn)高峰，供需相對(duì)寬松，原糖或有繼續(xù)回落調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，不過考慮到厄爾尼諾會(huì)對(duì)印度新榨季產(chǎn)量有所影響，預(yù)計(jì)原糖維持高位震蕩走勢(shì)，后續(xù)還需關(guān)注天氣部分對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。
　　國內(nèi)方面，2022/23年度食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束，減產(chǎn)局面落定，而銷售節(jié)奏偏快，工業(yè)庫存降至多年低位。與此同時(shí)，本年度配額外進(jìn)口成本高企，進(jìn)口量持續(xù)低位，供需偏緊問題也難以靠進(jìn)口來緩解。據(jù)中糖協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022/23年制糖期截至5月底，食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束。本制糖期全國共生產(chǎn)食糖897萬噸，同比減少59萬噸；全國累計(jì)銷售食糖625萬噸，同比增加88萬噸；累計(jì)銷糖率69.7%，同比加快13.3個(gè)百分點(diǎn)。全國5月單月銷售食糖110萬噸，環(huán)比4月增逾四成，較去年同期上升17.5%；工業(yè)庫存下降至252萬噸，創(chuàng)歷年同期最低庫存。面臨傳統(tǒng)銷售旺季，后期國產(chǎn)糖供應(yīng)趨緊，產(chǎn)需缺口仍存不確定性，預(yù)計(jì)鄭糖將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　【交易策略】
　　1.單邊：國內(nèi)的超預(yù)期去庫速度，輪儲(chǔ)糖在近月或難以形成有效的新增供應(yīng)?，F(xiàn)貨端挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，基差仍維持偏強(qiáng)的走勢(shì)，不過中下游采購較為謹(jǐn)慎，需求尚未出現(xiàn)增量。后續(xù)即將迎來傳統(tǒng)銷售旺季，后期國產(chǎn)糖供應(yīng)趨緊。整體來看，進(jìn)口利潤空間仍有待修復(fù)，低庫存對(duì)糖價(jià)形成一定支撐，預(yù)計(jì)鄭糖將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：賣出SR309P6600期權(quán)。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))