>> 華聯(lián)期貨-鋼材周報(bào)：政策利好頻發(fā)，鋼價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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作者： |
孫偉濤 |
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一、主要觀點(diǎn)：
供應(yīng)：螺紋鋼周產(chǎn)量268.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.97萬(wàn)噸；熱卷周產(chǎn)量312.36萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.24萬(wàn)噸。近期鋼價(jià)反彈帶來(lái)利潤(rùn)改善，高爐和電爐開(kāi)工率有所提高，鐵水產(chǎn)量回升，預(yù)計(jì)下周鋼材產(chǎn)量會(huì)有增加。
需求：全國(guó)建材周均成交16.03萬(wàn)噸，環(huán)比回升7%。螺紋鋼周表需294.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.08萬(wàn)噸；熱卷周表需311.13萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.13萬(wàn)噸。宏觀各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)需求依舊偏弱，且當(dāng)下處于傳統(tǒng)淡季，高溫多雨明顯影響終端實(shí)際消費(fèi)，在宏觀利好激下投機(jī)和補(bǔ)庫(kù)需求釋放，但是淡季價(jià)格反彈過(guò)快也會(huì)抑制需求。
庫(kù)存：螺紋鋼總庫(kù)存748.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少25.96萬(wàn)噸；熱卷總庫(kù)存353.33萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.23萬(wàn)噸。鋼材仍在持續(xù)去庫(kù)，廠社雙庫(kù)均處于同期低位，隨之供應(yīng)回升令去庫(kù)持續(xù)放緩。
宏觀：1-5月全國(guó)固定投資、基建投資和房地產(chǎn)投資增速同比分別為4%、7.5%和-7.2%，地產(chǎn)投資持續(xù)回落拖累鋼材需求。國(guó)內(nèi)5月一系列宏觀數(shù)據(jù)均指向復(fù)蘇不及預(yù)期，央行下調(diào)OMO、MLF利率，多部委出臺(tái)刺激消費(fèi)政策，宏觀預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)提振作用。
總體來(lái)看，近期鋼廠盈利改善令供應(yīng)增加，需求淡季難有改善，庫(kù)存降幅不斷收窄，供需基本面依舊偏弱。短期宏觀政策利好陸續(xù)釋放，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳之后更強(qiáng)化穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期，市場(chǎng)呈現(xiàn)“淡季不淡”特征，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)將延續(xù)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。
二、操作建議：
單邊：RB2310合約多單持有或回調(diào)做多，參考3710-3900區(qū)間運(yùn)行。
套利：做多10-01正套
期權(quán)：買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)保護(hù)多單
三、重點(diǎn)關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)因素：
鋼廠減產(chǎn)情況，庫(kù)存去庫(kù)速度、政策預(yù)期證偽
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