>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈周報(bào)：宏觀政策預(yù)期難證偽，關(guān)注平控和安檢影響-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大小： |
8167KB |
| 格式： |
pdf 共186頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
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主要交易邏輯
本輪反彈的邏輯依然成立：從季節(jié)性和節(jié)奏來(lái)看，鋼材現(xiàn)貨逐漸進(jìn)入淡季，開(kāi)始交易旺季預(yù)期。從宏觀預(yù)期和趨勢(shì)來(lái)看，目前也具備了宏觀預(yù)期修正，有政策利好的預(yù)期存在。
繼續(xù)反彈的空間有限：因?yàn)槟壳百Y金和下游地產(chǎn)、機(jī)械、汽車家電等大宗消費(fèi)依然沒(méi)看到明顯好轉(zhuǎn)的跡象，微觀調(diào)研顯示下游需求依然疲弱，漲價(jià)后接受度不高，所以反彈空間預(yù)計(jì)有限。黑色指數(shù)關(guān)注135壓力，假如有效突破，后期壓力138-145。
繼續(xù)反彈還有預(yù)期時(shí)間：因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)6月中旬維持不加息，短期內(nèi)給國(guó)內(nèi)貨幣政策一定寬松空間。在政策在7月底政治局會(huì)議落地之前，市場(chǎng)仍有預(yù)期，短期預(yù)計(jì)高位震蕩。
后期的其他變量：鋼鐵粗鋼產(chǎn)量控制政策，假如短期出臺(tái)在短期宏觀政策利多的情況下，利多整體黑色和鋼廠利潤(rùn)。但是需要謹(jǐn)防政策預(yù)期為證偽后，原料端的估值雙殺。另外，需留意煤礦安全檢查對(duì)煤焦供給帶來(lái)的影響。
未來(lái)趨勢(shì)判斷
短期觀望，不建議追高，長(zhǎng)期趨勢(shì)未改變，等待逢高布局空單。
品種強(qiáng)弱判斷
限產(chǎn)政策影響下，鋼材中期相對(duì)強(qiáng)；安全檢查影響下，煤焦階段性強(qiáng)勢(shì)。
重點(diǎn)策略推薦
黑色中長(zhǎng)期逢高做空原料；
鋼材期現(xiàn)正套參與
合金近遠(yuǎn)月反套參與
關(guān)注做多遠(yuǎn)月鋼廠利潤(rùn)或鋼礦比
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)內(nèi)宏觀政策刺激超預(yù)期，粗鋼去產(chǎn)量政策
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