>> 招商期貨-貴金屬周度報告：初請失業(yè)人數(shù)大增，對沖美聯(lián)儲鷹派觀點-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1224KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐世偉 |
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本期投資策略：
全球交易所白銀庫存低位運行，COMEX白銀庫存減少26噸至8463噸，國內(nèi)上期所庫存增加48噸至1519噸。金交所截至6月9日，庫存與前一周相比減少30噸至2195
貴金屬ETF持倉中，黃金ETF庫存增加1噸至1579噸，白銀庫存減少122噸至23634噸。
CFTC黃金機構(gòu)凈持倉下降18%，白銀機構(gòu)凈多持倉增加30%。
日本銀粉出口3月反彈，但1-3月總出口量依舊低于去年同期13.7%
南美三國白銀產(chǎn)量合計繼續(xù)低于去年同期水平
波蘭白銀銷售好于去年同期
倫敦白銀庫存小幅走低
印度白銀進口利潤始終關(guān)閉，白銀進口低迷，今年恐需求大跌
消息面，CME公布的加息概率上周顯示美國年內(nèi)降息概率大降
操作建議：貴金屬：美國上周初請失業(yè)人數(shù)增加28,000人至26.1萬人，為一年半來新高，推動貴金屬價格反彈，截至周五收盤，以倫敦金計價的國際金價全周下跌0.17%至1957.45美元/盎司，而以倫敦銀計價的國際銀價全周下跌0.36%至24.181美元/盎司。金銀比大幅回落至81左右。此前美聯(lián)儲6月議息會議暫停加息，但是根據(jù)美聯(lián)儲點陣圖，年內(nèi)依舊有50bp的加息空間。國內(nèi)因匯率因素表現(xiàn)偏強，滬金08合約勉強守住450元/克，滬銀08合約則站穩(wěn)5650元/千克。基本面，國內(nèi)銀粉、硝酸銀投產(chǎn)增速加快，大量項目上馬，將進一步推升國內(nèi)白銀需求，內(nèi)強外弱格局不變，此外海外銀礦山一季度產(chǎn)量不及預(yù)期，可能像過去幾年那樣拖累全年增速，需要密切關(guān)注。宏觀面，市場逐步接受美聯(lián)儲觀點，價格中開始定價年內(nèi)不降息可能。不過造成此前市場與美聯(lián)儲分歧的原因即美國中小銀行當(dāng)前擠兌風(fēng)險的因素并沒有轉(zhuǎn)變，高利率情況下資金搬家以及商業(yè)地產(chǎn)危機依舊將持續(xù)發(fā)酵。多重因素下，對于貴金屬存在支撐，當(dāng)前貴金屬是易漲難跌，操作上建議做多。
風(fēng)險提示：銀行風(fēng)險事件迅速緩解，通脹進一步抬升。
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