>> 中泰期貨-生豬市場(chǎng)周度報(bào)告：端午預(yù)期存落空風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)弱勢(shì)-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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pdf 共14頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱殿霄 |
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本周總結(jié)
利多因素
1、屠宰量等指標(biāo)有觸頂回落跡象；2、出欄體重繼續(xù)下滑；3、母豬產(chǎn)能開始緩慢去化；4、端午消費(fèi)對(duì)豬肉需求有一定提振。
利空因素
1、生豬理論出欄量環(huán)比增加；2、目前仍處于豬肉消費(fèi)季節(jié)性淡季；3、出欄體重同比仍然偏高。4、高溫導(dǎo)致的拋售壓力。
市場(chǎng)觀點(diǎn)
本周將迎來重要的傳統(tǒng)節(jié)日——端午節(jié)。端午期間，南方地區(qū)有吃粽子的習(xí)俗，而”肉粽子“是必不可少的美味，因此端午期間的豬肉消費(fèi)將有一定提振。從現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際情況看，上周毛豬價(jià)格在端午預(yù)期的提振下出現(xiàn)了短暫的反彈，但隨即出現(xiàn)了價(jià)格疲軟的勢(shì)頭，這說明端午預(yù)期對(duì)毛豬價(jià)格有一定提振，但提振作用十分有限。另外，為了迎接端午節(jié)日，市場(chǎng)仍有一定的壓欄現(xiàn)象，端午預(yù)期落空后，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍然會(huì)涌現(xiàn)出一定的拋壓。同時(shí)，端午毛豬價(jià)格走勢(shì)也是二育群體的重要參考點(diǎn)，對(duì)于買漲不買跌的二育群體，節(jié)后現(xiàn)貨如果繼續(xù)疲軟，短期入市的意愿將大打折扣，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏價(jià)格逆轉(zhuǎn)的情緒基礎(chǔ)。
因此，我們并不能從端午的提振中觀察到驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲的明顯驅(qū)動(dòng)。相反，我們認(rèn)為端午預(yù)期落空后，市場(chǎng)價(jià)格存在繼續(xù)下滑的可能性。另外，市場(chǎng)同樣要關(guān)注所謂“供應(yīng)斷檔"預(yù)期落空后的拋售風(fēng)險(xiǎn)。從歷史上“供應(yīng)斷檔”發(fā)生的驅(qū)動(dòng)看，近年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)極大降低了斷檔發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，隨著近幾年規(guī)模企業(yè)出欄量占比快速增加，行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施顯著改善，圈舍管理水平也有質(zhì)的提升，夏季高溫對(duì)配種的影響和冬季低溫對(duì)仔豬的負(fù)面影響程度已經(jīng)顯著降低。從毛豬價(jià)格波動(dòng)的實(shí)際走勢(shì)看，“非瘟”和“藍(lán)耳”等疾病并未對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成顯著擾動(dòng)，二季度并沒有觀察到商品標(biāo)豬短缺的情況，仔豬市場(chǎng)供應(yīng)也相對(duì)寬裕，來自現(xiàn)貨市場(chǎng)的證據(jù)并不能證明冬季疫病的超預(yù)期減產(chǎn)，因此我們認(rèn)為今年發(fā)生嚴(yán)重供應(yīng)斷檔的概率越來越低。
綜上所述，端午預(yù)期存在落空的風(fēng)險(xiǎn)，策略上可繼續(xù)逢高做空近月合約。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
短期市場(chǎng)情緒變化、官方調(diào)控傾向
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