>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)周報(bào)-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1348KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】上周，貴金屬在美聯(lián)儲(chǔ)鷹派暫停加息和歐洲央行鷹派加息25BP等因素影響下，呈現(xiàn)寬幅震蕩行情，黃金白銀走勢(shì)分化。美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，但是美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖暗示美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍將加息2次/50BP，鮑威爾繼續(xù)淡化年內(nèi)降息預(yù)期，整體基調(diào)偏鷹，利空貴金屬；而高通脹下歐洲央行鷹派加息25BP，并強(qiáng)調(diào)未來將會(huì)繼續(xù)加息，美歐政策差預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)一步收窄，歐元走強(qiáng)美元走弱，貴金屬震蕩走強(qiáng)。上周，貴金屬整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的寬幅震蕩行情，現(xiàn)貨黃金整體在1924-1971美元/盎司區(qū)間震蕩運(yùn)行，小幅下跌0.17%?，F(xiàn)貨白銀整體在23.2-24.4美元/盎司區(qū)間震蕩偏弱運(yùn)行，跌幅為0.36%。國(guó)內(nèi)貴金屬上周走勢(shì)偏弱，周五夜盤小幅上漲，滬金漲0.15%至450.5元/克，滬銀漲1.02%至5638元/千克。
【重要資訊】美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布暫停加息，此前連續(xù)十次加息紀(jì)錄終止；但是釋放了鷹派信號(hào)，點(diǎn)陣圖和經(jīng)濟(jì)展望中暗示，年內(nèi)還有兩次加息且各加息25個(gè)基點(diǎn)，此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月或9月是本輪周期最后一次加息。②歐洲央行無懼衰退如期宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將利率提高至2001年來最高水平，并表示7月起停止資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃下再投資。同時(shí)，歐洲央行上調(diào)2023-2025年CPI增速預(yù)期，并下調(diào)今明兩年GDP增速預(yù)期。歐洲央行提高了對(duì)不包括能源和食品在內(nèi)的通脹率的預(yù)測(cè)，特別是對(duì)今年和明年的預(yù)測(cè)，因過去讀數(shù)的意外上行；對(duì)今年的通脹預(yù)測(cè)從4.6%提高到5.1%，這將促使歐洲央行繼續(xù)加息。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，沒有考慮暫停加息，抑制通脹的戰(zhàn)斗“還沒有結(jié)束”，7月份很有可能繼續(xù)加息。③美國(guó)5月PPI同比升1.1%，刷新2020年12月以來新低，預(yù)期升1.5%，前值升2.3%；環(huán)比降0.3%，預(yù)期降0.1%，前值升0.2%。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等事件的影響。近期，影響貴金屬行情調(diào)整的因素依然存在，美聯(lián)儲(chǔ)官員仍在淡化年內(nèi)降息預(yù)期，暗示年內(nèi)仍有兩次加息計(jì)劃，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期暫無更明顯的預(yù)期變化，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)暫時(shí)緩解，貴金屬仍存在調(diào)整的空間，短期暫時(shí)難以出現(xiàn)持續(xù)性上漲行情，更多是高位寬幅震蕩行情。后續(xù)政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、美歐政策差進(jìn)一步收窄，央行購(gòu)金持續(xù)等宏觀因素下，貴金屬逢低做多依然是核心。
運(yùn)行區(qū)間分析：倫敦金再度回到1950-1970美元/盎司（450元/克）附近，當(dāng)前趨勢(shì)性上漲行情發(fā)生可能性小，上方關(guān)注2000美元/盎司（457/克）阻力；下方關(guān)注1900美元/盎司（435元/克）支撐，仍存在調(diào)整空間；未來隨著聯(lián)儲(chǔ)政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)、央行購(gòu)金持續(xù)、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險(xiǎn)需求等因素影響，黃金續(xù)刷歷史新高可能性依然較高。白銀再度回到24美元/盎司整數(shù)（5650元/千克）附近，短期持續(xù)上漲可能性小，上方關(guān)注24.5美元/盎司阻力（5800元/千克）；仍有調(diào)整空間，但是跌破22美元/盎司（5200元/千克）的可能性暫時(shí)偏?。晃磥砩戏疥P(guān)注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。貴金屬近期趨勢(shì)性上漲行情暫時(shí)可能性小，更多的是區(qū)間寬幅震蕩行情，后續(xù)偏弱行情仍會(huì)出現(xiàn)，貴金屬行情企穩(wěn)再低位做多，風(fēng)險(xiǎn)偏好者亦可逢低繼續(xù)構(gòu)建貴金屬多單；貴金屬逢低做多依然是核心。
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