>> 國泰君安-晨報-230621
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
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| 2034KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
鮑雁辛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)首次覆蓋：消費電子《Vision Pro，開啟空間運算新時代》
2023-06-20
舒迪（分析師）021-38676666、王聰（分析師）021-38676820、文紫妍（研究助理）021-38038321、劉校（研究助理）021-38038661
首次覆蓋，給予“增持”評級。Vision Pro震撼發(fā)布，消除數字與現實的鴻溝，硬件、系統和生態(tài)打造產品壁壘，開啟空間運算新時代。Vision Pro供應鏈受益環(huán)節(jié)主要在整機組裝、零組件和產線設備，給予行業(yè)“增持”評級。推薦立訊精密（002475.SZ）、高偉電子（1415.HK）、長盈精密（300115.SZ）、德賽電池（000049.SZ）、鵬鼎控股（002938.SZ）、東山精密（002384.SZ）、清越科技（688496.SH）、偉時電子（605218.SH）、國光電器（002045.SZ）、水晶光電（002273.SZ）、三利譜（002876.SZ）、舜宇光學科技（2382.HK）、兆威機電（003021.SZ）、華興源創(chuàng)（688001.SH）、和林微納（688661.SH）、榮旗科技（301360.SZ）、博杰股份（002975.SZ）等。
Vision Pro消除數字與現實的鴻溝，將現實世界數字化后真實的展現給用戶。其三項核心能力（真實的具現、全新的交互、對數字化現實的運算），將進一步改變人們的生活和生產，開拓全新的應用場景和使用需求。而AI不是app，AI技術將融合至Vision Pro的方方面面，AI打造數字世界的內核，Vision展現數字世界的形貌。
硬件、系統和生態(tài)打造產品壁壘，開啟空間運算新時代。Vision Pro軟硬一體打造極高產品壁壘。硬件方面，算力芯片M2/R1、屏幕Micro OLED、鏡頭三層曲面Pancake、17顆傳感器整合一體，全面培養(yǎng)打磨供應鏈；其中R1芯片保障了系統延遲低至12-13ms，硬件性能提升至全新高度，以保障用戶體驗。系統方面，采用VST方案卻擁有OST的效果，可實時調節(jié)沉浸度，眼動追蹤高精準度，空間位置高準確性和協調性等方面調優(yōu)至人類自然舒適狀態(tài)。生態(tài)方面，圍繞iOS、macOS、iPadOS等構建底層系統，應用場景聚焦于溝通、協作、工作和娛樂，新設備在發(fā)售初期將擁有龐大的存量移植生態(tài)。Vision Pro硬件、系統和生態(tài)打磨8年時間，將開啟空間運算新時代。
Vision Pro提供全新用戶體驗，二代將持續(xù)優(yōu)化“貴”和“重”的短板。Vision Pro以完整的技術支持和產品形態(tài)開創(chuàng)新的生態(tài)系統建設，隨著技術的成熟、生態(tài)的完善、良率的提升、供應鏈的穩(wěn)定，二代Vision Pro將持續(xù)優(yōu)化產品“貴”和“重”的短板，加速C端市場滲透。我們預計Vision系統產品的C端市場滲透率將超過iPad，并不亞于iPhone。
風險提示。產品迭代不及預期；生態(tài)建設不及預期；公司研發(fā)進度不及預期。
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