>> 遠(yuǎn)東資信-2023年5月中國(guó)城投債市場(chǎng)運(yùn)行報(bào)告：城投債凈融資轉(zhuǎn)負(fù)，信用利差多數(shù)走闊-230619
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
大小： |
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pdf 共15頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張妍,張悅 |
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政策方面，5月6日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《中央企業(yè)債券發(fā)行管理辦法》，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)完善工作體系、優(yōu)化審批程序、強(qiáng)化過程管理、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控等四個(gè)方面，同時(shí)在債券發(fā)行管理方面規(guī)定嚴(yán)格限制信用評(píng)級(jí)低、產(chǎn)權(quán)層級(jí)低、債券違約風(fēng)險(xiǎn)尚未解決的子企業(yè)發(fā)行債券；重點(diǎn)管控信用評(píng)級(jí)低、集中到期債券規(guī)模大、現(xiàn)金流緊張、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)顯著惡化的子企業(yè)債券發(fā)行。地方政策方面，各地仍然在積極推進(jìn)地方政府隱性債務(wù)問題化解；一些省份采取了財(cái)稅支持、設(shè)立信用保障金等具體方式推進(jìn)存量隱性債務(wù)化解。
一級(jí)市場(chǎng)方面，5月共發(fā)行411只城投債，發(fā)債主體合計(jì)341家，發(fā)行量總計(jì)2902.85億元，償還量總計(jì)3302.53億元，城投公司通過債券市場(chǎng)凈融資額為-399.68億元。5月城投債發(fā)行規(guī)模較上月大幅下降，從歷年同期數(shù)據(jù)看5月為城投債發(fā)行弱月，發(fā)行量較去年同期同比增長(zhǎng)25.9%，償還量同比增長(zhǎng)58.5%，凈融資量同比下降280.37%。1-5月，城投債累計(jì)發(fā)行規(guī)模為2.55萬億元，同比上升27.5%，凈融資額為6808.9億元，略低于去年同期凈融資額。5月份，多數(shù)省份城投債發(fā)行量出現(xiàn)環(huán)比下降趨勢(shì)，僅有天津、江西、陜西和河南省凈融資為正數(shù)，其中江西、河南和天津的凈融資額較去年同期也有較大增長(zhǎng)。
二級(jí)市場(chǎng)方面，5月份不同期限與評(píng)級(jí)的城投債到期收益率整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)；城投債信用利差多數(shù)走闊，僅1年期AA-、AA+級(jí)別和5年期AA-級(jí)別城投債信用利差收窄。
5月沒有發(fā)生城投公司主體級(jí)別下調(diào)情況，但有1家城投公司——嘉興科技城投資發(fā)展集團(tuán)有限公司被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)上調(diào)其主體信用級(jí)別至AA+，上次這家主體的委托評(píng)級(jí)為AA。5月份共有6只城投債取消發(fā)行，較上月大幅下降，原計(jì)劃發(fā)行規(guī)?？偤蜑?2.7億元；推遲發(fā)行的城投債共1只，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為10億元。
本月特別關(guān)注區(qū)域?yàn)樘旖蚴校衲暌詠恚ń刂?月15日），天津市城投債發(fā)行148只、1445.66億元，發(fā)行金額在全國(guó)各省份排名第5位，僅次于四川省。今年天津市城投債發(fā)行市場(chǎng)回暖明顯，從其城投債凈融資狀況表明天津市政府與金融機(jī)構(gòu)合作和對(duì)外招商引資取得了一定效果，城投債的發(fā)行利差也有一定下行?？紤]到天津市城投債市場(chǎng)受到市場(chǎng)爭(zhēng)議已久，再加上城投債短期壓力明顯，未來仍需關(guān)注政府與金融機(jī)構(gòu)等合作的落地情況
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