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鐵礦周三盤面走弱，黑色系反彈出現(xiàn)乏力。近期鐵礦反彈的直接動(dòng)力源自下游鋼廠利潤(rùn)空間的改善，成材庫(kù)存之前連續(xù)5周下降，需求的邊際改善使得成材價(jià)格具備上漲彈性，疊加爐料端煤焦價(jià)格的回落，帶動(dòng)鋼廠利潤(rùn)空間修復(fù)，對(duì)鐵礦價(jià)格形成正向反饋。同時(shí)市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)端投資后續(xù)可能改善的預(yù)期也在一定程度提振黑色系整體走勢(shì)。鋼廠對(duì)鐵礦石的采購(gòu)意愿明顯增強(qiáng)，港口現(xiàn)貨日均成交一度增至年初以來最高水平附近，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫(kù)存水平出現(xiàn)止跌回升，同時(shí)對(duì)中高品礦需求增加，低品礦溢價(jià)走弱。雖然成材市場(chǎng)情緒出現(xiàn)改善，短期投機(jī)需求增加，但持續(xù)性存疑。當(dāng)前下游對(duì)成材價(jià)格上漲的接受度有限，成交量不高。隨著成材表需出現(xiàn)回落，今年高溫天氣提前到來，疊加降雨影響，將在一定程度對(duì)下游開工造成影響。隨著終端消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)入淡季，當(dāng)前處于高位的鐵水產(chǎn)量將面臨減產(chǎn)，下游對(duì)爐料端價(jià)格的負(fù)反饋將再度開啟。6月底外礦有沖財(cái)報(bào)需求，7月進(jìn)口量到港壓力將增加。澳巴七港鐵礦庫(kù)存總量當(dāng)前已創(chuàng)年內(nèi)新高。鐵礦基本面7月將轉(zhuǎn)弱。5月地產(chǎn)投資增速依舊疲弱，銷售無明顯好轉(zhuǎn)，新開工亦無明顯改善，使得鐵礦遠(yuǎn)月估值難有明顯抬升。鋼廠利潤(rùn)短期難有進(jìn)一步走擴(kuò)，鐵礦價(jià)格本輪反彈或?qū)⑴R近尾聲，中期來看尚不具備持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)，追高需謹(jǐn)慎。
　　【交易策略】
　　成材表需轉(zhuǎn)弱，淡季將至，鋼廠利潤(rùn)短期難有進(jìn)一步改善，鐵礦價(jià)格本輪反彈或?qū)⑴R近尾聲。終端消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季后，對(duì)爐料端價(jià)格的負(fù)反饋將再度開啟。對(duì)鐵礦反彈空間維持謹(jǐn)慎，維持逢高沽空策略。