>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 1956KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
今日滬銅價格震蕩走勢，今日LME銅庫存增加800噸，不過注銷倉單占比67.88%，亞洲和新奧爾良倉庫基本上都被注銷，未來繼續(xù)去庫的預期比較強。國內(nèi)今日現(xiàn)貨升貼水回落至360元/噸，節(jié)后進口銅集中流入，而且下游企業(yè)消費也比節(jié)前走弱，今日SMM社會庫存增加0.45萬噸至8.77萬噸。7月份開始剛果金的銅流入到國內(nèi)，7月份壘庫的壓力比較大。價格方面來看，LME擠倉預期仍然比較嚴重，但是國內(nèi)逼倉預期有了緩解，隨著進口銅的流入，7月份壘庫的壓力增大，6月下旬現(xiàn)貨面臨強弱轉(zhuǎn)折點，銅價可能會逐步回落，底部支撐在67000左右（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
今日滬鋁大幅低開低走，滬鋁2308合約跌325元/噸至17925元/噸，鋁價疲軟的主要因素在于宏觀氛圍的走弱以及對電解鋁復產(chǎn)后供應增加且需求開始走弱的擔憂，而假期鋁庫存的雙增增加了悲觀的氛圍，鋁錠增加0.6萬噸，鋁棒增加1.15萬噸。宏觀層面，市場小作文傳聞7月份政治局會議不會出臺強刺激的政策，繼續(xù)轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展，工業(yè)品整體表現(xiàn)較為疲軟，尤其是和地產(chǎn)相關(guān)的品種；產(chǎn)業(yè)方面，據(jù)SMM調(diào)研顯示，云南地區(qū)預計投復產(chǎn)規(guī)模在130萬噸上下，預計在7月初開始對市場產(chǎn)生壓力；而需求方面，終端市場進入季節(jié)性淡季，消費開始明顯走弱，加工廠多有減產(chǎn)，但是鑄錠目前仍舊偏低，結(jié)構(gòu)化因素仍然存在，仍需鋁棒、鑄扎卷等進一步減產(chǎn)退水；現(xiàn)貨市場今日無錫地區(qū)表現(xiàn)一般，佛山地區(qū)現(xiàn)貨緊張惜售情緒抬升，鞏義地區(qū)維持低迷，整體成交一般；交易策略方面，宏觀背景表現(xiàn)不佳，供應端正在逐漸修復，需求轉(zhuǎn)入消費淡季，鋁棒負反饋減產(chǎn)的現(xiàn)象緩慢增加，季節(jié)性偏弱，后市整體思路在逢高沽空；
氧化鋁方面，氧化鋁今日增倉大漲，市場活躍性明顯提升，AO2311合約增倉2.89萬手漲2.6%至2802元/噸，表現(xiàn)較為亮眼，主要驅(qū)動因素在于傳聞北方地區(qū)礦石有偏緊的預期及當前價格跌至成本線后做多的安全邊際較好；據(jù)SMM反饋，今日市場傳聞河南地區(qū)礦山受到復墾要求的影響，礦山開采受限，當?shù)氐V石產(chǎn)量有所減少。截止到目前，部分氧化鋁企業(yè)轉(zhuǎn)而采購外地礦以維持生產(chǎn)，河南省尚未出現(xiàn)大面積減產(chǎn)的情況。但若礦山生產(chǎn)持續(xù)受限，外采礦無法滿足生產(chǎn)的情況下不排除河南氧化鋁廠會有減產(chǎn)計劃；現(xiàn)貨成交方面，節(jié)后歸來市場較為平靜，暫無現(xiàn)貨成交消息傳出；單邊策略，氧化鋁或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩整理的走勢，震蕩區(qū)間預計在2600~2850元/噸之間震蕩，跌破成本線后可適當逢低做多；套利方面：建議月間正套；跨品種套利方面，由于電解鋁和氧化鋁供需基本面差別較大，目前電解鋁的邏輯和成本相關(guān)性較小，所以兩者暫時較為獨立（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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