>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：美聯(lián)儲官員持續(xù)釋放鷹派加息信號，臨近半年度結算促上游出貨變現(xiàn)-230627
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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| 格式： |
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來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
?、偻饷较⒎Q，-艘載有7000多噸鋁土礦的Bel Air礦業(yè)駁船于6月10日沉沒。因此6月16日，幾內亞出口礦產(chǎn)數(shù)量和質量評估辦公室(BE0Q)總裁Moussa NMinaga臨時頒布出口禁令，禁止Bel Air礦業(yè)的礦石出口。BEQQ表示，在收到Bel Air礦業(yè)的詳細損告之前將要求其暫停所有礦石裝載操作。(信息來源GuineeMatin)
?、趽?jù)SmM調研，近期市場傳聞河南地區(qū)礦山受到復墾要求的影響，礦山開采受限，當?shù)氐V石產(chǎn)量有所減少。獻止到目前，部分氧化鋁企業(yè)轉而采購外地礦以維持生產(chǎn)，河南省尚未出現(xiàn)大面積減產(chǎn)的情況。但若礦山生產(chǎn)持續(xù)受限，外采礦無法滿足生產(chǎn)的情況下，不排除河南氧化鋁廠會有減產(chǎn)計劃。
③南山鋁業(yè)表示，公司為持續(xù)增強公司的國際競爭力和影響力，近年來積極拓展海外市場，進行資源端布局，公司計劃分批建設電解鋁項目，首期規(guī)劃25萬噸，配套公輔設施均按照經(jīng)濟效益最大化進行建設。
氧化鋁 電解鋁
1)上游:中國港口鋁土礦到港量較上周增加，河南鋁土礦因復墾要求而開采受限使三門峽氧化鋁企業(yè)采購外地鋁土礦甚至存減產(chǎn)預期;雖然河南氧化鋁企業(yè)因國產(chǎn)鋁土礦供給偏緊和生產(chǎn)成本居高不下而抬產(chǎn)意愿不高，但是魯北化工180萬噸和河北文豐480萬噸及廣西田東錦鑫120萬噸等新投氧化鋁產(chǎn)能正在逐步釋放產(chǎn)量，疊加貴州與重慶檢修的氧化鋁產(chǎn)能亦將恢復正常生產(chǎn)，或使國內6月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)增而供需預期偏松;廢鋁拆解商與散戶及商販等持貨商正常出貨而供給增加，再生鋁與重熔棒廠因下游訂單減少和生產(chǎn)利潤壓縮而以訂單按需采購，關注23年一季度安徽與廣西及江西等新增與開工再生鋁產(chǎn)能270萬噸(實際投產(chǎn)80萬噸)，貴鋁與鴻勁等新增再生鑄造鋁合金產(chǎn)能70 (25)萬噸，康維與鑫鉑等新增再生變形鋁合金產(chǎn)能200 (55)萬噸;云南放開電力管控但豐水期較短或使減停產(chǎn)的210萬噸電解鋁產(chǎn)能8月底可復產(chǎn)131萬噸，貴州仍存25萬噸電解鋁產(chǎn)能待復產(chǎn),川蒙等新增投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能共34萬噸逐步放量，川桂魯新內電解鋁產(chǎn)能接近甚至達到滿產(chǎn)，理論加權平均完全成本降至16000元/噸以下，或使國內電解鋁6月生產(chǎn)量環(huán)增且9月電解鋁運行產(chǎn)能或達年內峰值;滬倫鋁價比值高于近五年平均值，進口窗口漸開或增大中國電解鋁進口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少:中國主要消費地鋁錠出庫量較上周減少，中國電解鋁社會庫存量較上周增加，倫金所|電解鋁庫存量較昨日減少;以上說明云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能全面復產(chǎn)預期引導供給增長預期，但是鋁價走弱促持貨商挺價惜售致可交長單流通貨源不足。
2)下游:國內多家鋁棒廠下調產(chǎn)能開工率，且下游剛需接貨為主致鋁棒去庫不暢，使中國主流消費地鋁錠出庫量較上周減少，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周增加，亦需警惕鋁棒大量隱形庫存;國內傳統(tǒng)消費淡季來臨致下游需求難有明顯訂單增量，房地產(chǎn)銷售量疲軟致裝修與家電領域需求預期偏弱，但是汽車消費下鄉(xiāng)和銷售邊際回暖，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周略降，其中鋁型材(鋁模板與鋁合金門窗等建筑型材因房地產(chǎn)訂單乏力而產(chǎn)能開工率下降，傳統(tǒng)消費淡季來臨亦使遠期訂單量逐步減少;光伏型材企業(yè)在手訂單穩(wěn)定而維持正常生產(chǎn))、鋁線纜(多家企業(yè)反饋新增與積壓訂單減少，龍頭多按訂單生產(chǎn)而剛需提貨為主且采購多有套保，目前國網(wǎng)亦無較多新增招標項目，后續(xù)新增訂單量或將下滑)、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)鋁合金車輪轂等汽車零部件，高溫假期或使汽車行業(yè)對鋁車輪等鋁合金制品需求難有起色，部分企業(yè)反饋需求不佳致成品庫存壓力漸增)、鋁箔(全球經(jīng)濟不景氣致鋁箔出口，上升乏力，鋁箔需求不佳難以支擇生產(chǎn)致部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，但食品包裝等韌性較強終端尚存支撐)產(chǎn)能開工率較.上周下降，再生鋁合金(下游消費維持弱勢，壓鑄廠反饋6月訂單保持穩(wěn)定且?guī)谉o增量，多為剛需采購而現(xiàn)貨成交低迷，中小再生鋁廠因新增訂單匱乏、成品庫存積壓和資金壓力較大而產(chǎn)能開工率處于低位)產(chǎn)能開工率較上周升高:鋁|板帶(云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能復產(chǎn)預期抑制下游提貨積極性而需求低迷，部分鋁板帶企業(yè)成品庫存再現(xiàn)波動)產(chǎn)能開工率較上周持平;以上說明國內電解鋁價格走|弱和部分下游仍存一定補庫需求促現(xiàn)貨采購改善。
因此，預計氧化鋁價格或上漲空間漸趨有限，關注2600附近支撐位及2950附近壓力位，建議投資者謹慎追多并適時逢高布局空單(觀點評分: 0) ;
預計滬鋁價格或寬幅震蕩偏弱，關注17200-17500附近支撐位及18300-1800附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高做空主力合約(觀點評分: -1)。
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