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央企改革不斷深入，規(guī)模質(zhì)量齊頭并進(jìn)
　　央企業(yè)主要分布在涉及我國(guó)國(guó)計(jì)民生、國(guó)防安全等基礎(chǔ)性行業(yè)，隨著國(guó)企改革的穩(wěn)步推進(jìn)，央企的規(guī)模質(zhì)量效益齊頭并進(jìn)，質(zhì)量顯著提升。截至2023年5月31日，A股5199家上市公司中，國(guó)資委央企上市公司379家，占比約7.3%，總市值18.1萬(wàn)億，占比約19.5%。2022年度國(guó)資委央企上市公司貢獻(xiàn)了A股34.4%的營(yíng)收和21.3%的凈利潤(rùn)。
　　在高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)下，國(guó)資委將中央企業(yè)2023年主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)由原來(lái)的“兩利四率”調(diào)整為“一利五率”，提出了“一增一穩(wěn)四提升”的年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，推動(dòng)中央企業(yè)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。其中，“一利”指的是利潤(rùn)總額，“五率”指的是資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率和營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率。從估值上來(lái)看，央企上市公司估值低于市場(chǎng)平均水平，股息率高于市場(chǎng)平均水平，未來(lái)估值有望抬升，“中特估”行情有望延續(xù)。
　　中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)投資價(jià)值分析
　　中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)（000860.CSI）發(fā)布于2018年3月26日，以國(guó)資委下轄央企上市公司為待選樣本，綜合評(píng)估其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技創(chuàng)新投入、國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展等方面的情況，以此選取其中較具代表性的企業(yè)股票構(gòu)成指數(shù)，反映央企結(jié)構(gòu)調(diào)整板塊在A股市場(chǎng)的整體走勢(shì)。行業(yè)分布較為分散，平均市值較大，超半數(shù)成分股屬于滬深300指數(shù)成分股。前十大權(quán)重股包含?？低暋⒖拼笥嶏w、國(guó)電南瑞等科技制造板塊龍頭公司。截至2023年6月16日，中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)的市盈率為12.74，市凈率為1.39。2022年歸母凈利潤(rùn)增速為8.11%，營(yíng)業(yè)收入增速為11.31%，預(yù)計(jì)盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)。中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)股息率較高，近12個(gè)月股息率為3.24%。2018年3月26日以來(lái)的年化收益為2.91%，年化夏普比為0.24，風(fēng)險(xiǎn)收益比較好。
　　華夏央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF投資價(jià)值分析
　　華夏央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF（基金代碼：512950）已于2019年1月18日上市，該ETF的管理費(fèi)為0.15%/年，托管費(fèi)為0.05%/年。基金經(jīng)理為榮膺女士。截至2023年6月16日，該基金規(guī)模為58.96億元。
　　華夏基金定位于綜合性、全能化的資產(chǎn)管理公司，服務(wù)范圍覆蓋多個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別、行業(yè)和地區(qū)，構(gòu)建了以公募基金和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)為核心，涵蓋華夏香港、華夏資本、華夏財(cái)富的多元化資產(chǎn)管理平臺(tái)。截至2021年12月31日，華夏基金母公司及子公司管理資產(chǎn)規(guī)模超1.7萬(wàn)億元。截至2023年6月16日，華夏基金非貨幣ETF總規(guī)模為3354.17億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，模型失效風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)結(jié)果基于客觀數(shù)據(jù)，不構(gòu)成投資建議，基金過(guò)往業(yè)績(jī)及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。