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玉米：
　　美玉米高位震蕩，進(jìn)口利潤縮小，美玉米7月進(jìn)口利潤226元/噸。巴西和烏克蘭進(jìn)口成本較低，8月巴西進(jìn)口價(jià)格2344元，遠(yuǎn)低于美玉米價(jià)格。截止6月15日，美玉米出口累計(jì)3198.11萬噸，本周對中國出口24.69萬噸，對中國進(jìn)口累計(jì)達(dá)到715.04萬噸，占比22.4%。今日北方港口平倉價(jià)上漲，基本2760附近，南方港口玉米上漲。本周北港庫存為217.3萬噸，較上周減少13.1萬噸，庫存相對偏低，南方谷物庫存也開始減少。今日華北小麥現(xiàn)貨上漲，芽麥底價(jià)也在抬升，但低于玉米現(xiàn)貨價(jià)格。國內(nèi)玉米庫存較低，芽麥等進(jìn)入飼料過程較慢，東北和銷區(qū)玉米現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，短期玉米現(xiàn)貨偏強(qiáng)。但稻谷拍賣今年會(huì)繼續(xù)，如果按照1700的底價(jià)，折算到港成本在2800元/噸左右。稻谷價(jià)格基本決定玉米上線，玉米上方空間有限。但中長期小麥替代量較大，且進(jìn)口玉米成本較低，8月底部分春玉米上市，玉米中長期仍有回落空間。
　　淀粉：
　　山東深加工到車輛偏低，今日現(xiàn)貨成交一般，淀粉現(xiàn)貨上漲，山東地區(qū)淀粉基本在3270元左右。上周玉米淀粉庫存下降，本周廠家?guī)齑鏋?5.9萬噸，較上周增加0.3萬噸，月降幅9.35%，年同比降幅22.55%。目前淀粉價(jià)格主要看副產(chǎn)品價(jià)格是否繼續(xù)下跌，過去1年副產(chǎn)品平均帶來的收益基本在900元附近，最近副產(chǎn)品開始上漲，副產(chǎn)品貢獻(xiàn)在850元。華北玉米由于庫存較低，深加工仍虧損較大，淀粉現(xiàn)貨會(huì)繼續(xù)偏強(qiáng)。但華東處于梅雨季節(jié)，下游需求偏弱，預(yù)計(jì)淀粉現(xiàn)貨上漲空間有限，現(xiàn)貨關(guān)注山東3300元/噸的高位。短期華北淀粉跟隨玉米上漲，但09淀粉部分反應(yīng)新玉米上市的淀粉價(jià)格，且8月底新玉米上市價(jià)格較低，9-11淀粉價(jià)差較高，預(yù)計(jì)09淀粉反彈空間有限。
　　【交易策略】
　　1.單邊：美玉米高位震蕩，國內(nèi)進(jìn)口利潤擴(kuò)大。國內(nèi)玉米庫存較低，玉米現(xiàn)貨短期仍偏強(qiáng)。但小麥和玉米價(jià)差較低，飼料用小麥替代玉米較多，且梅雨季節(jié)消費(fèi)減弱。09玉米暫時(shí)觀望為主，或者輕倉短空為主，關(guān)注2750的壓力位。
　　2.套利：09玉米和淀粉做擴(kuò)，入場點(diǎn)320-300。9-1淀粉130以上可以嘗試反套。
　　3.期權(quán)：賣出c2309-C-2760期權(quán)。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))