>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230628
| 上傳日期： |
2023/6/28 |
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| 1309KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
高溫疊加強降雨，需求環(huán)比承壓，淡季仍顯韌性，庫存去化良好。經(jīng)濟復蘇波折，基建、制造業(yè)增速放緩，地產(chǎn)銷售回暖受阻，投資端依然疲弱，政策托底預期增強，落地節(jié)奏相對緩慢。產(chǎn)量企穩(wěn)回升，供應壓力增大制約價格反彈空間，關注粗鋼壓減政策進展。弱現(xiàn)實和強預期反復博弈下，盤面節(jié)奏切換較快，短期仍有反復，關注政策及市場風向變化。
【鐵礦】
鐵礦海外發(fā)運周環(huán)比有所回落，國內(nèi)到港量回升，但高疏港帶動港口庫存仍然出現(xiàn)去化。鋼廠在存有利潤的情況下生產(chǎn)積極性較高，近期亦有小幅補庫動作。市場對宏觀刺激的預期較強，部分城市地產(chǎn)相關政策有所松動的消息再次提振盤面。短期鐵礦供需雙強，盤面反彈至高位后需要注意市場波動加劇的風險。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨市場仍在博棄首輪提漲中，唐山因環(huán)保要求焦企限產(chǎn)對焦價形成了一定支撐。需求端，鐵水因有利潤仍保持高產(chǎn)，后續(xù)關注唐山地區(qū)高爐生產(chǎn)是否會受環(huán)保影響。供應端，原料煤跟漲100-200后情緒回落，焦化利潤再次消失，因此焦炭整體產(chǎn)量基本穩(wěn)定，唐山地區(qū)焦企普遍限產(chǎn)兩成左右。焦炭現(xiàn)貨市場仍處底部博弈區(qū)域，期價目前小幅貼水，現(xiàn)貨提漲預計會被唐山地區(qū)接受，期價走勢震蕩為主。
【焦煤】
焦煤現(xiàn)貨前期實現(xiàn)提漲100-200后情緒有明顯回落，部分煤種開始下調(diào)，下游階段性補庫可持續(xù)性不強。山西、陜西再出小型煤礦事故，整體煉焦煤(尤其主焦煤)供應階段性稍收縮。蒙煤雖也階段性反彈，但日通關數(shù)已恢復至穩(wěn)定千車以上。再疊加唐山焦企限產(chǎn)，山西部分4.3米焦爐待退出，因此整體焦煤供應再度偏寬松。盤面價格前期也已反彈較多，預計跌回漲幅后再次回到偏弱震蕩態(tài)勢。
【硅錳】
黑色系差體反彈，對于硅錳價格有一定積極影響，市場對于刺激政策仍在期待，硅錳盤面逆勢反彈。硅錳開工率持續(xù)走高，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈程度繼續(xù)拾升。在鋼廠利潤有所改善的前提下，觀察鋼廠在下一次招標時是否補庫。錳礦山遠期成交價格距離主流礦山運營成本仍舊較大空間，且港口庫存仍居高位，我們判斷錳礦仍難改下行趨勢，建議錳礦貿(mào)易商利用好場外期權(quán)做好保值。反彈做空硅錳主力合約為主。
【硅鐵】
需求方面，關注鋼廠利潤好轉(zhuǎn)好是否在下一次招標進行補庫動作。出口需求方面，由于國際沖突導致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)又有短期減產(chǎn)計劃，觀察執(zhí)行時長。成本方面，近期蘭炭價格下調(diào)幅度超過30%，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，支持生產(chǎn)企業(yè)復產(chǎn)。庫存方面，目前市場庫存仍緩慢去化，判斷庫存絕對數(shù)量仍對09合約構(gòu)成—定壓力。短期建議觀望為主,
風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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