>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230629
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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| 1872KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復盤】
周四，商品整體延續(xù)震蕩反彈，低估值商品出現(xiàn)上漲，生豬09期價高開低走，日內(nèi)小幅收漲，資金逐步完成移倉。截止收盤，主力09合約期價收于15555元/噸，環(huán)比前一交易日漲0.42%，09基差（河南）-1885元/噸，生豬現(xiàn)貨延續(xù)震蕩回落，今日全國均價13.64元/公斤，環(huán)比昨日持平，生豬現(xiàn)貨跌勢放緩。近期南方仍處于梅雨季節(jié)疊加北方高溫，端午節(jié)前出欄節(jié)奏有所反彈，但本周初屠宰量環(huán)比回落，同比處于高位，階段性供給出現(xiàn)改善，終端白條走貨仍不暢，豬糧比破5，市場收儲聲音增加，但目前暫時官方消息發(fā)布，仔豬價格大跌后窄幅震蕩。
【重要資訊】
基本面數(shù)據(jù)，截止第24周，出欄體重121.81kg，周環(huán)比降0.37kg，同比增0.30kg，豬肉庫容率34.71%，環(huán)上周降0.71%，同比增24.27%。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，絕對量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量93.69萬頭，周環(huán)比降1.72%，同比高3.28%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第24周豬糧比5.25：1，環(huán)比上周降0.43%，同比低4.54%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-213元/頭，周環(huán)比漲7元/頭，同比跌221元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-201元/頭，環(huán)比跌11元/頭，同比跌91元/頭，飼料下跌帶動養(yǎng)殖利潤弱勢反彈，目前養(yǎng)殖利潤處在歷史同期低位水平；卓創(chuàng)7KG仔豬均價62.09元/kg，環(huán)比上周跌7.41%，同比跌15.90%；二元母豬價格32.08元/kg，環(huán)比上周跌0.18，同比跌10.40%。。
【交易策略】
端午節(jié)后農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌，生豬期價破位領(lǐng)跌。節(jié)后屠宰量環(huán)比小幅回落，出欄體重小幅下滑，但供給壓力仍存，凍品庫存持續(xù)攀升，終端白條豬肉消費仍然疲態(tài)盡顯。生豬供需基本面上，當前整體屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對體重仍在120kg以上，反映上游大豬仍在釋放之中，二育增加導致大豬仍有階段性出欄壓力。尤其去年6月份以來能繁母豬環(huán)比增加帶來的生豬出欄在5月份繼續(xù)保持慣性增漲。不過6-7月份，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率已經(jīng)接近底部。中期我們?nèi)匀徽J為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產(chǎn)業(yè)累計盈利的時間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于產(chǎn)能處在上升期，盈利水平可能不會太高、時間不會太久。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價可能繼續(xù)下跌空間相對有限。交易上，單邊暫時觀望，謹慎投資者空近多遠套利持有，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風險。
【風險點】疫病導致存欄損失，消費不及預期，飼料原料價格，儲備政策
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