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投資要點(diǎn)：
　　投資鏈：房地產(chǎn)投資累計(jì)同比增速走闊，基建投資累計(jì)同比增速回升。23年5月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速回落至4.00%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比增速降幅擴(kuò)大至-7.20%，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速下降至6.00%，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計(jì)同比增速回升至10.05%；23年6月以來(lái)銅、鋁、鋅、黃金、銀價(jià)格震蕩下行，鉛、錫、鎳價(jià)格呈上行走勢(shì)；動(dòng)力煤價(jià)格下降至721元/噸，焦煤價(jià)格持續(xù)下跌；6月以來(lái)鋼價(jià)持續(xù)上漲；輕質(zhì)純堿、重質(zhì)純堿價(jià)格保持不變；普通水泥平均價(jià)格下降；23年5月大型客車(chē)、輕型客車(chē)銷(xiāo)量當(dāng)月同比增速上升，中型客車(chē)銷(xiāo)量同比增速下降；電網(wǎng)投資累計(jì)同比增速上升至10.80%，電源投資累計(jì)同比增速上升至62.50%。
　　消費(fèi)鏈：汽車(chē)銷(xiāo)量當(dāng)月同比增速下降，旅游收入當(dāng)月同比增速下降。23年5月社消額當(dāng)月名義同比增速收窄至12.70%，商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比增速降幅擴(kuò)大，增速下降至-8.47%；5月家電零售額當(dāng)月同比回落至-5.35%。23年5月汽車(chē)銷(xiāo)量當(dāng)月同比增速下降至27.91%；5月海南旅游收入當(dāng)月同比增速下降至62.92%。23年5月頭孢、抗生素類(lèi)阿莫西林價(jià)格不變；23年6月以來(lái)維A、維E、維B1與VC價(jià)格均不變。
　　出口鏈：對(duì)美國(guó)、歐盟、日本東南亞出口當(dāng)月同比增速均下降。23年5月船舶的出口金額累計(jì)同比增速上升，農(nóng)產(chǎn)品、玩具類(lèi)、家具類(lèi)、燈具類(lèi)、成品油、焦炭、煤、鋼材、塑料制品、汽車(chē)零件、未鍛造的鋁及鋁材、高新技術(shù)產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品的出口金額累計(jì)同比增速下降；23年5月對(duì)美國(guó)、歐盟、日本、東南亞出口金額當(dāng)月同比增速均下降；23年5月美國(guó)OECD領(lǐng)先指標(biāo)下降至98.81。23年6月21日CCFI下降至919.63，6月26日BDI上升至1233。23年5月電子技術(shù)出口金額當(dāng)月同比增速下降至-16.19%；紡織服裝出口金額當(dāng)月同比增速下降至-14.30%。
　　價(jià)格鏈：23年6月油價(jià)、豬價(jià)有所下降。WTI：23年6月26日下降至69.37美元/桶；23年6月以來(lái)秦皇島煤價(jià)上升。PVC：23年6月26日期貨價(jià)格下降至5649元/噸，6月16日現(xiàn)貨價(jià)格上升為5625元/噸；MDI：23年6月16日純MDI價(jià)格下降至19350元/噸，聚合MDI價(jià)格上升至16500元/噸；23年6月重質(zhì)純堿價(jià)格較上月有所下降，輕質(zhì)純堿價(jià)格較上月有所下降。23年6月以來(lái)白砂糖、棉花價(jià)格下降；23年6月21日豬肉價(jià)格下降至14.36元/公斤；白酒23年6月以來(lái)估值較23年5月下降，相對(duì)滬深300和全部A股估值均有所下降。23年5月新增信貸下降至13600億元，23年4月壽險(xiǎn)保費(fèi)收入累計(jì)同比增速至11.75%；23年5月人民幣對(duì)美元升值幅度為-1.52%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期下滑，政策效果不達(dá)預(yù)期。