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市場(chǎng)展望與投資策略：
　　鋼材市場(chǎng)展望：此前年報(bào)《重心下移，明暗交織》對(duì)2023年宏觀面和鋼材供需格局的主要結(jié)論依然適用，部分修正和迭代在于：（1）除地產(chǎn)新開工以外的行業(yè)用鋼在上半年展現(xiàn)出了相對(duì)韌性，這種韌性體現(xiàn)在基建與投資、竣工與存量項(xiàng)目施工、乃至出口帶動(dòng)的鋼材需求上。（2）碳元素的大幅讓利使得鋼廠維持高產(chǎn)量的同時(shí)仍保持微利，預(yù)計(jì)下半年噸鋼即時(shí)利潤(rùn)均值將維持200+元/噸以上。（3）鐵礦石下半年面臨階段性補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，屆時(shí)或拖累鋼價(jià)重心；（4）全年粗鋼平控的落地時(shí)間和程度將極大影響鋼價(jià)運(yùn)行節(jié)奏，該未知變量仍需持續(xù)關(guān)注。（5）三季度開啟的補(bǔ)庫(kù)周期將在利潤(rùn)和需求兩個(gè)維度牽引鋼價(jià)重心上移，但考慮到全社會(huì)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)周期較長(zhǎng)，除非有明顯政策或外力驅(qū)動(dòng)，不宜對(duì)年內(nèi)補(bǔ)庫(kù)周期的向上強(qiáng)度和速率過(guò)度樂(lè)觀。綜上，筆者對(duì)螺紋鋼主力合約維持此前年報(bào)中4500元/噸的估值上限，將估值下限由此前年報(bào)里的2900元/噸上調(diào)至3200元/噸，主要運(yùn)行區(qū)間3500-4300元/噸；下半年節(jié)奏和策略總體以區(qū)間低位的做多為主。
　　鋼材投資策略：螺紋鋼2401合約主要運(yùn)行區(qū)間參考3500-4300元/噸，估值上下界參考3200-4500元/噸，策略上總體以區(qū)間低位的做多為主。熱卷合約參考價(jià)位在上述區(qū)間增加50-100元/噸即可