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 2023年上半年，苯乙烯期貨行情呈現(xiàn)先穩(wěn)后跌走勢(shì)，一季度供需偏弱但是在成本支撐下價(jià)格在8000-9000元/噸區(qū)間寬幅震蕩，二季度雖然供需收緊，但是成本坍塌及遠(yuǎn)期悲觀帶動(dòng)價(jià)格破位下行至7000元/噸左右，半年跌幅17%。展望2023年行情走勢(shì)，分析如下：
　　第一，從成本端來(lái)看，成本將震蕩偏弱。原油供應(yīng)逐步收縮，而需求端恢復(fù)緩慢，供需延續(xù)偏緊，但是經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期仍在壓制油價(jià)，油價(jià)重心或震蕩下移。純苯將延續(xù)供需緊平衡態(tài)勢(shì)，處于產(chǎn)業(yè)鏈盈利端，價(jià)格走勢(shì)將相對(duì)下游偏強(qiáng)。乙烯將延續(xù)供需偏松的格局，價(jià)格將因此承壓。第二，從供應(yīng)端來(lái)看，產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，供應(yīng)增加。仍有近210.5萬(wàn)噸產(chǎn)能投放預(yù)期，雖然行業(yè)開(kāi)工或維持相對(duì)低位運(yùn)行，但是在持續(xù)增加的行業(yè)產(chǎn)能壓力下，預(yù)計(jì)苯乙烯國(guó)產(chǎn)量仍呈現(xiàn)同比上升趨勢(shì)。第三，三大下游產(chǎn)能增加明顯，對(duì)苯乙烯剛需增量，預(yù)計(jì)供需寬平衡，需關(guān)注下游實(shí)際投產(chǎn)進(jìn)度。由于終端需求的負(fù)反饋壓制，EPS開(kāi)工預(yù)計(jì)繼續(xù)同比下行而部分抵消產(chǎn)能增量，因此對(duì)苯乙烯需求持穩(wěn)為主。PS生產(chǎn)將維持在盈虧平衡附近震蕩，壓制行業(yè)開(kāi)工的提升，但是已投新產(chǎn)能穩(wěn)定運(yùn)行和后續(xù)產(chǎn)能投放，PS產(chǎn)量將繼續(xù)同比增加，對(duì)苯乙烯需求穩(wěn)中有增。ABS產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，將對(duì)苯乙烯帶來(lái)剛需增加，但是由于需求無(wú)明顯增量預(yù)期，利潤(rùn)將承壓，導(dǎo)致開(kāi)工偏低運(yùn)行對(duì)沖部分產(chǎn)能增量。
　　綜上所述，2023年苯乙烯供需預(yù)計(jì)寬平衡，生產(chǎn)虧損成為常態(tài)，價(jià)格走成本邏輯，在成本的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)主要運(yùn)行區(qū)間在6000-8000元/噸。
　　操作上，建議把握季節(jié)性規(guī)律，8-9月份或有旺季備貨拉動(dòng)的上漲行情，把握做多機(jī)會(huì)。10-12月，旺季兌現(xiàn)并轉(zhuǎn)為淡季帶動(dòng)價(jià)格回落，把握做空機(jī)會(huì)。期權(quán)方面，建議買入跨式期權(quán)，做多波動(dòng)率。